我是这样看招股书（上）

招股书从头到尾肯定是要过一遍，但有些地方可以简略看，有些地方需要详细。

边看边批注，将认为披露不太完善的地方、有误或有矛盾的地方、进一步追问的地方、涉及的需要重点核查和关注的地方等都批注出来。将有用的信息提炼出来，复制到另一份word上，比如股权结构、商业模式、行业销售、材料采购价格波动趋势图、生产工艺图、产销率、产能利用率、收入结构（产品或服务分类、模式分类、区域分类等）、产品单价波动图、前五大客户、成本结构（料工费），材料采购单价波动图、前五大供应商、员工数及变动、研发投入、主要在研项目、财务分析部分涉及的重要科目信息、募投等。

看完一遍，基本知道这家企业核查重难点是在哪里，然后再根据自己找反馈、看项目核查的经验积累、首发业务问答、科创板审核问答等思考这些重点事项应该如何核查、核查到什么程度。带着这样的储备，去看项目组执行的核查程序，一是学习做得到位的地方，看有没有自己没想到的做法，二是核查看有没有做得不足的地方，要求其改进。

常规的核查重点便是收入、成本、资金流水，这是每家公司都涉及的。收入核查程序，无非先看合同，了解收入确认方式及时点，然后将穿行测试当细节测试用，现在要求是100+的样本量、走访、函证、分析波动原因、与同行业比较；成本核查程序，首先了解成本构成、然后拆解核查，原材料采购核查，细节测试、走访、函证，分析价格波动、同行业比较，成本如何分配，人工核查如何分配，分析波动情况，与地方平均工资水平比较，制造费用核查如何分配，以及主要构成，波动情况等。资金流水核查，包括发行人及其母子公司、实控人及其直系亲属、董监高、关键岗位人员（销售、采购总监、财务人员等）的资金流水，中农工建、交通、邮储+公司周边的股份制银行、农商行、城商行等，不管有没有开户，都得跑一遍。

特别的核查，如公司有境外销售、互联网销售、建筑工程类、经销商模式、现金交易、第三方回款等，就在于平时的积累并按照首发问答等的规定要求执行一些特别的核查程序。比如境外销售，在前述收入核查之外，还要有对境外客户真实性核查，如获取中信保报告，对境外销售准确性，应获取并核对海关数据；对于互联网销售，要防止刷单，重点核查后台用户数据的真实性，注册IP地址是否单一注册多个，是否为公司员工注册，后台数据是否容易篡改，并对用户做回访程序；建筑工程类采供完工百分比，那么对于成本预算制度及执行尤为重要，所发生的成本的细节测试样本量要足够大，因为这是成本与收入确认的根本；对于经销商模式，要知道经销商终端销售，获取库存情况，对于医药企业，配送商的进销存记录也应获取，此外，与经销商的合作模式是买断还是代理；对于现金交易，关注核查完整性及交易真实性，是否全都找出来了现金交易，要查银行日记账、现金日记账，获取对账单，对于第三方回款，要看付款委托书是否有第三方签字。

未完待续~~

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