SEC、美联储先后发出警告！火爆的SPAC要“去泡沫”了

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继SEC之后，美联储也就SPAC热潮发出警告。

在最新的金融稳定性报告中，美联储指出，散户抱团股、SPAC的兴起反映出股票投资者的风险偏好高于正常水平。

“与基于价格的衡量指标所释放的混合信号相反，许多非价格衡量指标表明，投资者对股票风险的偏好相对于历史而已有所提高。首次公开募股（IPO）的速度已增至1990年代以来的最高水平。此外，特殊目的收购公司（SPAC）在IPO中占据了更高的份额，这些公司是专门为发行公共股本并收购现有运营公司而创建的非运营公司。”

美联储的言下之意，就是SPAC存在泡沫。

SPAC的火爆与降温

今年，SPAC异常火爆。2021年迄今，SPAC已经通过IPO筹集了999亿美元，超过了2003年至2019年SPAC筹资规模的总和。

SPAC就是所谓的“空壳公司”，它没有任何业务，由一群被称作“赞助人”的管理团队组成，然后通过IPO出售公司股份。一旦SPAC上市，通常会花费两年左右的时间使用IPO筹集的资金来寻找有实际业务的目标公司，与其进行合并。

为什么SPAC突现爆发性增长？根据全球管理咨询公司Elixirr合伙人Iliya Rybchin的说法，监管的放松、过多的可用资本以及波动性较高的股票市场都是原因。

然而，树大招风。SEC在4月份发布了一份新指引，建议SPAC应将向早期投资者发行的认股权证视为负债而非权益工具。SEC还警告，已上市的SPAC及与目标公司合并的SPAC可能需要重述其财务业绩。

在这之后，SPAC开始了“去泡沫”进程。根据Delogic的数据，4月份，只有13家SPAC上市，筹集了30亿美元；这与3月份109家SPAC公司、筹集354亿美元相比，形成了巨大的落差。

不仅如此，随着需求的迅速降温，通过与SPAC合并而上市的企业股票平均较其高点回落了40%。Renaissance Capital的数据显示，几家与SPAC合并的公司在4月份表现不佳，回报十分低迷，其中包括UWM Holdings Corp (NYSE:UWMC)、Clover Health Investments Corp (NASDAQ:CLOV)和MultiPlan Corporation (NYSE:MPLN)，其交易价格都低于10美元的赎回价格。其他与SPAC合并的知名公司也从高位暴跌了至少60%，包括Quantumscape Corp (NYSE:QS)、Skillz Platform Inc (NYSE:SKLZ)、维珍银河 (NYSE:SPCE)。追踪SPAC的ETF——Defiance Next Gen SPAC Derived ETF (NYSE:SPAK)周四跌近3%，目前较2月份的高点下跌逾30%。

SPAK，来源：英为财情Investing.com