医药跌钢铁涨，是买入好机会？还是卖出好时候？

富国基金2021年05月06日 18:51

先来说说今天的医药大跌和钢铁大涨。

与其说今天跌的是医药板块，不如说是疫苗概念股。根据Wind数据，疫苗指数今天跌幅超5%，领跌全市场。

医药大跌的原因很简单，就是一条消息：

“美国贸易代表表示，拜登政府将积极参加WTO有关豁免条款的谈判，并鼓励其他国家参与。”

这条消息意味着：其他制药企业都能生产仿制疫苗。

原本这块疫苗大蛋糕只能被少数几家拥有专利的疫苗企业瓜分，利润非常高，且前期疫苗企业的上涨，已经包含了对这部分高利润的预期。但现在，其他制药企业都能仿制疫苗，市场预期的高利润可能无法兑现，于是疫苗概念股血崩。

虽然今天大跌，但级掌柜对疫苗板块的预期并没有特别悲观。因为：

1.这个消息还仅仅停留在拜登政府的暂时表态层面，后续还需要国会通过才能正式实施。而国会能不能通过？其实并不好说，因为可能会受到药企和相关议员的反对；

2.即便最坏的情况下，这个消息成真，但疫苗生产技术还是有壁垒的，短期难以被其他药企完全掌握、并快速生产出疫苗抢占市场份额。

在这些事情发生之前，疫苗还在加速接种，这些拥有疫苗专利的药企的二季度业绩大概率仍旧靓眼。所以在二季度，级掌柜对疫苗板块并不悲观。

如果看整个医药板块，同样级掌柜认为业绩不会差，但医药板块估值并不算便宜。所以对于医药板块，级掌柜仅建议大家再等等、或者逢跌长期定投。

再说钢铁。

钢铁今年现身说法，实力演绎什么叫 “屌丝的逆袭”。前几年还是收益垫底，今年就成了行业涨幅种的No.1，这背后，除了有“碳中和”的政策加持，还有“业绩确实好”的美名。

根据统计，去年四季度，钢铁板块累计净利润增速是1.6%，而今年一季度，其累计净利润增速高达240%，相较去年的改善幅度高达238%。

一边是大涨的钢铁，另一边是大跌的医药，今天看似最受关注的是这两个行业，其实它们代表的是两种风格：

成长&周期

其实今天下跌的不仅仅是医药，包括科技、消费、新能车等在内的成长风格都有不同程度的下跌。而这些板块，恰恰是五一节前涨得好、但级掌柜多次提醒谨慎追高的板块。

其实今天上涨的也不仅仅是钢铁，包括煤炭、有色、银行、化工等在内的多个顺周期行业，都领涨市场。

所以今天的A股，是成长和周期两个风格的割裂。

看后市，这两个风格可能仍会出现混战：

如果印度疫情大规模扩散，甚至引发全球性的第三波疫情，那么将导致经济复苏预期减弱，美国利率的上行风险会降低，而高估值的成长风格可能会阶段性主导市场（类似去年3月份）；

如果经济数据向好，或者临近二季度业绩披露期，市场仍预期顺周期行业的业绩会环比改善，那么这些顺周期行业可能阶段性的领跑。

之所以叫“混战”，是因为这种领涨风格的切换很难把握。在这种情况下，客官们需要谨记的是：持仓均衡，勿追高。

持仓均衡：左手防御型周期，右手定投跌出价值的成长；

勿追高：热点切换较快，可能追高追到高点。

这个方案，或许可以不变应万变。