不及预期，砸！砸！砸！
又到天桥底下说书时间。
简单回顾上周的仓位情况。
满仓比例40.54%，下降3.24%；
仓位指数75.93%，下降1.29%；
股票型基金仓位指数88.24%，上升0.14%；
混合型基金仓位指数84.55%，上升0.54%；
截止4月30日，你的仓位是多少，请投下宝贵的一票。
……
今天大A股走着走着就跳水了，感受很深，不是所有的股市都叫特能输。
中国4月官方制造业PMI公布51.1，预期51.7，前值51.9。数据一般，低于预期。
近期A股市场的反弹的逻辑。因为经济数据不好——所以认为不会收紧资金面——甚至可能会宽松——所以高估值的最近这波反弹又嚣张起来了。这是反弹后，市场出现的主流逻辑。
确实，从逆向思维来看，这逻辑也没毛病。
但按照我对上面的观察，经济周期下行时，并不会立马出手。而是等到非常困难的时候才出手。而股市是提前抢跑的，所以有可能股市反弹，最后发现，尼玛丫，上面没有出手刺激经济，然后就一屁股坐地上了。
宏观指标在大树的投资体系中只是用来权衡资产配置的。宏观指标都不行，那我自然是要减少股票资产的配置。因为在这其中玩的胜率在下降。但又要同时记住，市场永远围绕着业绩转。业绩才是硬道理，这就好比有钱能解决99%的蕉绿一样，投资就是这么生活化。
PMI是经济先行指标之一。它不行，证明经济一般般，而股市是领先反应经济数据的。所以，按上面的逻辑，可以推出PMI与A股走势有一定的正相关性。
嘴上两片肉，怎么都有理。别不信，大树向来拿数据说话，数据是不会骗人的。
我明明记得，大树是写过PMI与上证指数的关系的，但怎么找也找不到。没办法，还是得花点时间整理下图给大家简单解讲一下。
下图是2005年至今，PMI与上证指数走势关系对比图。
大树将上图中PMI与指数走势的关系分为不同的颜色，含义分别如下：
1、PMI与上证指数同时向上时，正相关性，用红色表示；
2、PMI与上证指数同时向下时，正相关性，用绿色表示；
3、PMI与上证指数有特殊情况影响，相关性不算明显，用黄色表示。
大树用数字1至10表示了2005年至今，PMI数据与上证指数不同阶段的关系，咱们分每一个阶段来解读。
数字1：正相关性，向上。2005年至2007年大牛市，PMI一直是高景气度，整体保持在50以上，震荡中心是逐步向上，再加上前期放水，牛市突突突。全球其它国家也是类似的节奏。到了下半场其实货币是收紧的，甚至是加印花税，但大家情绪上来了按耐不住，还是继续突突突，这一点跟后来的2015年疯牛有点像。
数字2：次贷危机，PMI向下，股市向下。
数字3：拯救次贷危机的影响，大放水，PMI见底反弹，股市上涨。
数字4：放水后，经济恢复，资金面开始收紧，不再刺激，PMI向下，股市向下。
数字5：这期间还比较复杂。当时喊着三期叠加阵痛期，整个经济很难受，打压地产，经济不行，但房地产其实已经涨过一波，不打压不行。其实，PMI见底，股市是逐步见底的，别看上证指数一直不动，当时是中小盘个股涨得很好。2013年中因为资金面搞得太紧，出现钱荒，股市彻底慌了。之后就开始放水，但开始不明显，直到2014年四季度，放水后，股市开始突突突。开始的时候PMI也是涨，跟股市同向上涨。但后来，放水搞大发了，杠杆、配资一起来，把牛搞疯了，股市疯涨，但实际上大家无心做实业，实体经济不怎么样，这就是大家看到的黄色图部分为什么股市向上，PMI向下的原因。
数字6：PMI向下，股市向下，这是股灾1.0、2.0、3.0，经历过的老韭菜应该是刻苦铭心的。
数字7：PMI见底向上，股市上涨。这阶段持续大约两年，2016年是大家普涨。2017年是抱团的第一年，一直延续到现在的抱团。不同的是，抱团从未瓦解，只是有差的被踢出抱团队伍，好的加入抱团队伍。
数字8：PMI向下，股市向下。这期间经济超预期的差，债务爆雷，P2P跑路，对抗（美国）黄毛党，是历史上无法比的。当时呼声很大的是国净民褪，大家慌得一逼。
数字9：PMI见底向上，股市向上。2020年一季度因为疫情，一度中断了PMI的走势，但后来修复，一直持续到年前。
数字10：PMI数据2020年11月已经见顶，这几个月震荡中心逐步向下。同时，近五个月，有3次低于预期，一次打平，一次超预期。整体是不及预期的次数多。市场现在的观点有三类：
1、如果不是疫情影响，去年四季度经济已经见到周期的顶。
2、有的喊是一季度已经是顶。
3、有的喊2、3季度会有一个经济顶。
其实，整体的经济顶，我更倾向于已经高点已经过去。因为近几个月经济数据一直表现不怎么样。
总结完毕，其实我想说的是股市走势跟多种宏观指标还是有关系的，PMI也是其中一个重要的指标，多数时候呈正相关性。现在是PMI要向下走的趋势，股市未必就很好。
大树的看法必须重申，行情就是震荡市，不会类似2011、2018年那种单边下跌。2018年咱们感受很深，上面讲的债务爆雷，P2P跑路，对抗（美国）黄毛党，这种情况现在是不存在的。因为前期已经杀跌过一波，要再单边下行有点难，后面的行情更多是震荡。
我只粗略的记住大的测算。
3300点=去年的3000点，要怎么买，看大家的意愿。
当然，震荡市不代表没机会。更代表着行情加剧分化，有的向上，有的向下，还有的横盘。这种分歧让指数维持一个区间震荡。
有选择能力的自然不用关心我讲的。没选股能力的，大家最容易犯的错是，所向上涨得好的个股，卖出。然后，回来被那些向下跌的深的。结果，向上的更向上，向下的更向下。
这种调仓换股，就是拍断大腿式。散户，亏就亏在这。
大树年前减仓，但年后至今，节奏虽然是慢，但只加不减，基金也坚持发车。
光荣的五一劳动节快乐！
就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。
一切还是辣么Perfect!
行情不好，换个股票帐户转运！
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