万达集团终于要上市了！IPO迹象明显 曾是山东老牌产权企业
经济导报记者 段海涛
25年前就在山东产权市场挂牌交易、拥有诸多社会公众股东的万达集团股份有限公司（下称“万达集团”），在近期透露出更多准备IPO上市的信息。
经济导报记者了解到，万达集团于2020年9月份在公司官网发布了首次公开发行A股并上市券商服务招标文件；2020年11月，万达集团召开股东大会审议聘请中信证券作为财务顾问事宜，并准备启动公司股份确权工作。种种迹象表明，万达集团的上市准备工作正在有序进行。
作为比前首富王健林旗下大连万达更“名正言顺”拥有不带前缀“万达”名称的企业，万达集团2019年总资产和营业总收入均超过400亿元，每股净资产高达80多元。如果万达集团真能实施IPO上市，会采取怎样的估值方式？持股多年的社会股东又能获得怎样的溢价呢？
8个月前开始招标上市券商
经济导报记者了解到，万达集团前身创立于1988年，正式成立于1994年6月25日，是经国家工商局核准注册的免冠行政区划的全国大型企业集团，现注册资本29471.44万元。
1996年，万达集团股票进入山东省产权市场上柜交易，至此拥有了众多的社会公众股东。而在产权市场关闭之后的20多年里，诸多在产权市场交易过的公司纷纷登陆A股，万达集团的股东也一直期盼着公司备战IPO上市的消息传来。
进入到2020年下半年，万达集团的上市谋划渐渐揭开面纱。
2020年9月，万达集团在官网发布首次公开发行A股并上市券商服务招标文件，筛选券商对万达集团A股IPO提供服务，要求中标券商能采取有效措施促进公司实现上市的战略目标，包括提供上市辅导、保荐及承销服务，梳理并解决瑕疵问题，研究策划上市路径，制作IPO申报材料等。
经济导报记者注意到，万达集团是采取定向募集方式设立的股份公司，柜台交易使得公司股东远超200人，万达集团要求参与竞标的券商具备服务此类企业IPO上市的成功经验；另外还要求应标券商2018年1月1日至2020年6月30日期间具有A股IPO成功案例至少30例。
此后的信息显示，万达集团在2020年11月召开股东大会，审议聘请中信证券作为财务顾问的议案、关于聘请相关中介机构的议案、关于启动公司股份确权的议案等；2021年3月30日，万达集团又发布公告，开始对截至2021年1月1日持有公司股份的全体股东进行确权工作。
资产、营收两年前均超400亿
据公司官网介绍，万达集团是国家重点高新技术企业，先后进入中国企业500强、中国制造业企业500强、中国大企业集团竞争力500强名单。目前，公司拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站和三个国家级实验室；万达化工被评为中国名牌，万达宝通和万达电缆被认定为中国驰名商标，另有近30个省级名优品牌，名牌总量位居东营市企业首位；先后与世界500强企业中石化、中石油、中海油、国家电网、大连万达、美国通用开展合资合作。
据悉，万达集团现主要产品产能包括汽油120万吨/年、柴油150万吨/年、全钢载重子午线轮胎240万套/年、全钢工程子午线轮胎10万套/年、半钢高性能轿车子午轮胎1500万套/年、海底电缆3000千米/年、炭黑产品17万吨/年、新型高性能塑料抗冲击改性剂（MBS）10万吨/年、丁二烯6.5万吨/年等。
中诚信国际在2020年度跟踪评级报告中表示，万达集团业务涉及石化、轮胎、精细化工、电缆和电子等多个产业板块并具有一定的行业地位，多元化经营有助于分散风险。同时，公司形成了从石油炼化、后续精细化工和顺丁橡胶到轮胎制造的化工橡胶一体化产品链，循环经济产业链较为完整，各个产品线之间的连接能有效提升资源综合利用效率，分散行业波动风险。
财务信息显示，2017年-2019年，万达集团营业总收入分别为359.18亿元、418.54亿元、423.03亿元，净利润分别为26.96亿元、27.04亿元和22.34亿元。截至2019年底，万达集团总资产为450.44亿元，所有者权益合计245.01亿元，资产负债率45.61%。
每股净资产80多元该如何估值？
经济导报记者注意到，万达集团在山东产权市场上柜交易期间，一直是国有控股企业，2000年原第一大股东垦利县胜坨镇人民政府将其所持公司1827.87万股（42.43%）转让给东营万达控股有限责任公司持有，企业性质逐渐变成民营企业。
在此后的十几年时间里，尽管万达集团资产规模、经营规模快速提升，甚至发展为中国500强企业，但万达集团的注册资本却未发生什么变化。除了2002年实施过10送8股的分配方案，使股本增至7754.373万元外，直到2015年初公司股本都未发生变化。而2015年时，万达集团营业收入已达到325亿元，净利润达到18.6亿元，资产规模达到338亿元。
2015年5月，万达集团股本增资至10468.44万元，万达控股的持股比例增至47.14%；2016年10月，万达集团股本增至14735.72万元，万达控股持股比例增至50.24%。2017年12月，万达集团股本进一步增至29471.44万元，万达控股保持持股比例未变。
据披露，万达集团的实控人为尚吉永，截至2018年3月31日，其持有万达控股51.76%的股权；而企业预警通目前显示，尚吉永持有万达控股40.68%的股权。据悉，尚吉永自1992年6月起在万达集团任职，1999年10月至2005年4月在万达集团任总经理、党委副书记；2005年11月至今在万达控股集团任董事局主席。
经济导报记者注意到，相对于万达集团庞大的资产和营收规模，其2015年前不足1亿元的股本显得很微小，公司如此的股本设置也让不少投资者感到疑惑。即便现在2.95亿的股本也属偏低，而不少权证投资者前几年以每股20多元的价格私下购买万达集团股票，就是看好公司账面的每股净资产及每股收益价值。
企业预警通数据显示，万达集团2019年末的每股净资产高达80.21元，每股收益高达7.31元。2020年，受疫情影响，万达集团业绩下滑，全年实现营业收入350.18亿元，净利润为16.46亿元，但截至年底公司净资产反而上升至268.88亿元，每股净资产高达86.02元，每股收益为5.58元。
如此高的每股净资产及每股收益，万达集团如果真的实现IPO上市，市场会给出怎样的估值，颇为引人关注。