关 注 公 众 号：小鱼量化
公号ID：xiaoyulianghua
两周没有发干货文章，期间发了几篇小水文，讲牛市是不是啦，有哪些指标可以看，牛市真的来了之后接下来怎么办。反而还挺受欢迎的，阅读量创新高。今天（2020.7.14）市场走出了W形，盘内两次深度下跌都被拉起来，看看多方力量有多强大。预计今天成交额又接近新高超1.7万亿。所以我个人认为后续走牛的概率较大。下面开始继续之前的干货文章系列。
标普500指数由标准普尔公司编制，其成分股包括纽约证券交易所和纳斯达克交易所的500强公司，指数约占美国股票市场总价值的70%-80％。因此，一般而言，标准普尔500指数可以很好地反映整个美国市场的走势，相当于国内的沪深300指数。前十大持仓股：微软、苹果、亚马逊、Facebook、伯克希尔、Alphabet A C（谷歌母公司）、JP摩根、Johnson、Visa。
行业分布方面比较均匀，占比最大的信息技术也没有超过24.4%，医疗保健占比14%，金融占比12.2%，前三大行业之和占比50.6%。
上图为标普500指数点位与估值对比图，自1990年以来，指数经历了三轮上涨：Ø 第一轮：1990年-2000年，持续上涨了十年多，没有大幅下跌；Ø 第二轮：2003年-2007年，持续上涨了五年多，没有大幅下跌；Ø 第三轮：2009年-2020年初，持续上涨十一年多，没有大幅下跌；自1990年的30多年来，指数的PE估值大部分时间都在15~25倍之间，中位值大致在20倍，经过2020年3月以来的下跌，目前（2020年3月20日）已经跌破20倍中位值，为17倍附近，低于15倍，那将是一个绝佳的投资机会。
Ø 2000年科网泡沫：持续31个月，跌幅超50%；Ø 2008年金融危机：持续17个月，跌幅接近60%；Ø 2020年新冠肺炎：目前持续1个月，跌幅超30%；
最大跌幅：可以通过三个角度，技术分析（趋势线、压力位、支撑位）、历史历次Ø 技术分析（支撑位）：也就是最下边的一条向上倾斜的趋势线，这条趋势线与指数K线图交叉点大约2600点；接下来三条水平支撑线分别是2300点、2100点、1800点。目前已经跌破了2600点和2300点支撑位；Ø 历史大幅下跌：2000年科网泡沫跌幅超50%，大约对应1700点。如果按照极限40%的跌幅，对应2050点左右。Ø 估值分析：如果标普500指数估值能低于15倍，那将是一个绝佳的投资机会，最低估值13倍左右，本轮高点2月19日对应PE估值24.8倍，极限跌到13倍估值达到(24.8-13)/24.8=约45%。Ø 综合以上，按照跌幅40%~45%，约1900~2050点作为极限跌幅。我选了三个指数标普500、德国DAX30和日经225代表了美欧日三个海外成熟市场国家指数。海外成熟市场最大给到20%的仓位，分配到三只指数每只约7%。仓位控制要定一个大的原则，在刚开始达到买入条件的时候少买，随着下跌越跌买的越多，这样的原则。
初次跌破趋势线下轨（3000点附近）+十年百分位小于30%，哪个对应的点位低就按照哪个开始建仓，按照最大跌幅和5%间隔设计仓位控制，初期建仓少买，实现越多越买。给标普的最大仓位为7%。仓位设计没有一定之规，本次的设计保守居多，有艺术的成分，模糊的正确就好。标普500十年估值百分位小于30%大约发生在3月14日，大概2400点附近。那么就可以从这里开始建仓来设计仓位控制。
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