2020年光伏产业链龙头业绩盘点，谁更赚钱？
2021-04-28 18:34来源：OFweek太阳能光伏网
2020年，我国光伏产业继续保持快速增长，全年新增装机量48．2GW，同比增长超过60％。与此同时，光伏企业也迎来了发展良机，全年上市光伏企业多达14家，几乎涵盖了上中下产业链。
当然，想要看产业链不同环节的发展，还是要看已上市企业的表现，尤其是龙头企业。
OFweek太阳能光伏网，根据2019年市场份额及2020年的动态表现，结合各企业年度报告进行汇总。从上至下筛选出了光伏硅料、光伏硅片、光伏逆变器、光伏玻璃、光伏背板、光伏胶膜、光伏银浆的龙头企业。通过2020年的业绩表现，看看哪个环节更赚钱？
双主业发展，打造硅料新龙头
通威是以农业起家，后切入光伏领域的企业，目前已形成了饲料和化工及新能源双主业发展。据其2020年年度报告显示，目前公司已形成高纯晶硅产能8万吨，在建年产能超过15万吨，2021年产能将超过保利协鑫，成为新的硅料王者。
图片来源：通威股份公告
2020年，通威股份营收为442．00亿元，同比增长17．69％；归母净利润36．08亿元，同比增长36．95％。
从硅片寡头到组件出货冠军，成就市值最高光伏企业
隆基股份从2006年初选定单晶技术路线，正式切入太阳能光伏领域，聚焦单晶领域并成为全球最大的单晶硅片供应商。
数据显示，2019年隆基股份硅片市场份额高达24．30％，以绝对优势领先保利协鑫和中环股份，同时硅片产能也大幅领先后两者。
图片来源：隆基股份公告
2020年，隆基还用高达24．53GW的组件出货量，超越四连冠晶科能源，成为新科组件出货量冠军，同时也是首个年度组件出货量突破20GW的光伏企业。据其年报显示，2021年，隆基计划单晶硅片出货量80GW（含自用），组件出货量40GW（含自用）。
2020年，隆基股份实现营业收入545．83亿元，同比增长65．92％；实现归属于母公司的净利润85．52亿元，同比增长61．99％。
不仅是2020年营收最高的光伏企业，同时也是2020年净利润最高的光伏企业，是第二名信义光能的两倍以上。
光伏玻璃意外大“火”，龙头受益
信义光能由信义玻璃拆分而来，并早已在港交所上市，得益于信义玻璃强大的技术优势和前瞻性布局，信义光能早已和福莱特成为光伏玻璃的“双寡头”，且2019年市场份额高达38％，领先福莱特12个百分点，优势非常明显。
同时，两者市场份额超过60％，也给其它后来者造成了巨大压力。
图片来源：OFweek太阳能光伏网
在2020年光伏玻璃短缺和产能受到限制的情况下，组件企业都叫苦不迭，光伏玻璃企业却因此业绩暴涨。
2020年，信义光能实现营收123亿港元（约合人民币103．07亿元），同比增长35．4％；净利润实现45．6亿港元（约合人民币38．09亿元），同比增长88．7％。
值得一提的是，尽管信义光能还是2020年光伏玻璃领域的第一，产能扩张却明显不如身后的福莱特，同时还有旗滨集团、福耀玻璃等巨头入局，市场份额恐会在未来出现较大幅度的下滑。
无处不在的“大膜王”，地位稳固的福斯特
光伏胶膜，虽然成本仅占组件成本的4％左右，但其对组件的寿命和效率具有极大的影响。起初，光伏胶膜也是由国外企业垄断，直到福斯特进军光伏企业后才得到扭转，福斯特也由此成为了光伏胶膜领域的寡头。
图片来源：福斯特
据另一光伏上市企业海优新材招股说明书显示，福斯特在2019年的市场份额高达49．93％，比第二名的海优新材和第三名的斯威克总和还高，营收和利润也非常惊人。
2020年，福斯特实现营业收入83．93亿元，同比增长31．59％；实现归母净利润15．65亿元，同比增长63．52％。
易被忽视辅材，龙头业绩增幅较低
光伏背板作为较容易被忽视的辅材，其实对组件效率也有很大影响。据2019年数据显示，赛伍技术市场份额为30％，领先第二名的中来股份9个百分点。
2020年，赛伍技术营收21．83亿元，同比上涨2．2％；净利润1．94亿元，同比上涨2．01％。虽然也取得了双增长，但这个成绩相比于其他光伏产业链龙头，明显要逊色很多，增幅也不算高。
竞争激烈，龙头业绩并不突出
光伏银浆，其作用在于印刷在电池片表面，用于收集和传导电池片表面的电流，是光伏电池的核心辅料。但是，我国光伏银浆的发展远落后于其他环节，2017年国产银浆市场份额仅为20％，2019年才达到了50％左右。
因此，我国的光伏银浆企业还未形成明显的龙头。数据显示，2019年帝科股份的市场份额为13％，仅领先第二名的苏州固锝3个百分点。其它后来企业，如果有足够的资金支持，有较大机会改变当前的市场格局。
2020年，帝科股份营收15．382亿元，同比增长21．71％；归属于上市公司股东的净利润0．82亿元，同比增长16．10％。
作为光伏银浆中市场份额最高的企业，帝科股份的营收和净利润是本次统计龙头中最低的企业。一方面是因为帝科股份的市场份额并不高，仅为13％；另一方面，正如前文所说，光伏银浆市场还未形成明显的龙头，竞争非常激烈，毛利率也不高。
此外，随着异质结电池的发展，市场对低温银浆的需求也会明显提高，这跟目前我国光伏银浆企业主打的高温银浆完全不同，很有可能会涌入新的竞争者。
老牌企业净利润暴涨，成绩耀眼
在光伏逆变器出货量方面，华为已是多年冠军，但其并非上市企业，且业务范围广泛，很难得到其光伏逆变器业务的具体数据。因此，本次选取了老牌光伏逆变器企业阳光电源。
2020年，阳光电源实现营业收入192．86亿元，同比增长48．31％；净利润为19．54亿元，同比增长118．96％。
图片来源：阳光电源
此外，阳光电源还在2020年成为了继隆基和通威股份之后，第三个市值突破千亿的光伏企业，且是第一个以光伏逆变器为主营业务，达到千亿市值的光伏企业。2020年其全球发货量达到了35GW，逆变设备全球累计装机量突破154GW，成绩非常亮眼。
写在最后，2020年全球光伏产业的发展，带动了光伏企业业绩的增长。从产业链各环节来看，作为光伏硅片和组件双龙头的隆基股份，是2020年最赚钱的光伏企业，且拥有绝对领先优势，营收增幅也是傲视群雄。而逆变器龙头阳光电源则是2020年净利润增幅最高的光伏企业。