我在PPW上面得到的经验和教训！

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

唉，以后我还是多花点精力来看一点公司吧，现在等着我看的公司有100多家呢。其实一家公司我可能就看个二三十分钟，应该就可以判断这家公司是否值得进一步深入分析，是否有主逻辑。但如果把这个看的过程和结论写成文章的话，可能还是要好几个小时。

慢慢看吧，看这些公司当中是否有让我眼前一亮的吧。上个月我在公众号上分析过的汇创达、北部湾港、川仪股份等等，都是读者写了初筛分析报告之后发给我看的。我看了之后就大概知道公司的主逻辑了，如果隔几天喵一眼，到了高概率、高频率的区间的话，我是会有感觉的。

PPW，就是新希望，因为大家戏称这家公司为PPT造猪！前面两三个月这家公司被骂死了，不是因为其他的，就是因为股价腰斩了。

然而最近这两天两根大阳线，完全改变了人的信仰，吹股的又开始了。人性啊，永不变，周而复始。新希望说实话是最近两年来很牛的一一家公司了，股价最高的话涨了有7倍多，就算腰斩下来也还有接近4倍嘛。

1.高位不及预期，股价就会大幅下杀。

很明显，新希望这一波下跌就是两个不及预期，第一就是自繁自养的比例不及预期，第二就是单猪的成本不及预期。其实新希望也就只是晚了几个月嘛，这里面基本面核心基石仍然在那个地方，但是在二级市场上，股价就以腰斩来给你看。新希望还是那个新希望，在二级市场上的价值，完全天上和地下。

这次在新希望上亏钱的人不少啊，很多人都是在30多块钱股价大幅上涨的时候赶紧去追，到了20多块钱的时候跌得受不了了，割了。还有不少朋友是在30多块钱的时候加杠杆去追，然后到了20多块钱的时候，因为面临爆仓，被迫减仓，减融资，实亏了。然后这几天上涨，因为融资额度没有了，无法买回来，也与他无关，钱就这样亏掉了。

新希望今年从业绩上来说，前三季度盈利是50个亿，因此，从2018年算起的话，业绩是翻了几倍了，在这样业绩持续增长的公司身上亏钱，真是太划不来了。

所以我们可以得出一个结论，如果这个股价的锚是靠高预期的话，那我们一定要保持警惕，一旦不及预期要及时开溜，至少要把融资给卸了。而新希望确实前期这个业绩一直是靠公司释放出来的各种高预期在支撑。

2.做强者很难，大家说好的时候要保持警惕。

说实话，我周围有不少对这家公司研究非常深入的牛人，但是他们也没有办法把新希望这个两个不及预期的因子给预测出来，做强者真的很难。对于大方向其实是看得出来的，也就是说新希望一直在努力养猪，也有很大的进展，但是这种差几个月的进展导致股价腰斩，如何研究都没有办法看出来。

我们判断的很多信息的来源，第一就是行业研究，第二就是公司的高管说的一些信息。但通过我在上市公司工作的经验来看，就算是上市公司的董秘，他不一定知道整个全貌，他也无法看清楚整个公司，公司很多细的东西，作为董秘是没有办法真正搞清楚的。例如董秘要对外发布自繁自养预期的数据，这个数据一定是来自于养猪事业部，那么养猪事业部的那些技术人员，也肯定是按照最理想的状态报给他，但实际上搞不搞得成谁也没底。

另外，作为董秘，他不可能说自己公司不好的东西的，他一定是按照最理想的状态给外面做宣传，但是达到最理想的状态需要天时、地利、人和，任何其中一环如果处理得不好的话，可能就达不到理想状态，很明显新希望就是这样。

总之，我还是认为新希望养猪这个事是还是干得成的，只不过这个路途是比较艰辛，在这家公司上面如果是亏了钱的话，真的是非常遗憾的事情。

我觉得，一笔成熟的投资，应该是结合可掌握的公开信息，以及根据股价所在的位置，做好赔率和概率的判断，从而决定买入的仓位。这笔成熟的投资，一定会考虑到概率不及预期的这个因子。在投资当中一定会存在不完美，不过用体系却可以做到抚平这个不完美。

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