海航集团出售海南航空股权受阻
3月6日，海南航空控股公司（海航控股600221）发布公告，海航集团将在90天内出售海航控股1%的股票用以偿还金融机构的贷款，来缓解其债务危机，详细情况请见《出售海南航空！》。
10天后的3月16日，海航控股再度发布公告，因债务纠纷问题，山东高院已冻结海航集团以及大新华航空持有的海航控股的股票。
也就是说，海航集团谋求通过出售海航控股的股票用以偿还债务、缓解债务危机的打算已落空。
因为欠的债太多，一有风吹草动便蜂拥而至，既然你手上有股票，还不如我先下手为强。
2017年以来的海航集团债务危机已越演越烈，江湖传闻不断。
从最近的情况来看，海航集团的债务危机已到了最为紧要的关头。
一、海航集团的债务危机已传染至上市公司体系
2018年海航集团的债务危机还只是在海航集团层面爆发，海航集团处理的大量的物业地产公司也没有涉及旗下几家主要的上市公司，如海航控股（航空）、海航科技（科技）、海航基础（建设）、渤海租赁（租赁），因此上市公司总体来说还算比较正常。
对于海航集团来说，无论怎么变卖资产、贱卖资产，只要上市公司不乱，就能稳住江山。
毕竟其持有上市公司的市值远远超过其他资产，也能在关键时候助力海航解决各种问题。
但形势急转直下，2018年下半年，从海航科技终止收购当当网开始，海航集团的债务危机已开始向上市公司体系蔓延。
其后，海航旗下的几家上市公司在债务方面也开始出现问题，同时海航集团将部分资产卖给上市公司，获得资金，以解决其债务危机。
接着，海航集团所持有的上市公司股权或被质押，或被冻结，部分被质押的股权因上市公司股价大幅下跌被债权人强行平仓，卖了部分股票。
幸亏牛市不期而来，救了海航一把。
海航集团的债务危机开始向上市公司蔓延。
二、海航控股一日连发三道金牌
3月15日，在海航集团公布准备出售海航控股的股票第二周，海航控股一日之内就连发三个公告。
卖飞机，卖公司，再借钱。
一是以2750万美金卖出两架B737-800飞机
这两架飞机于2000年购入，机龄已有19年，其实处理也是正常的一件事，只不过在这时候出售，就会让人浮想联翩。
两架飞机账面净值1.34亿元，卖出2750万美元的价格也并不亏。问题是当时的飞机便宜啊，其账面原值才3.66亿元，3.66亿元现在恐怕连一架飞机也买不到。
一架19岁的老飞机9000万元人民币，到底便宜不便宜只有天知道。
二是以5500万美元卖出一家公司股权
以5500万美元卖出孙公司Hainan Airlines Civil Aviation的股权。
其中一部分是以3000万美元的价格向美国的一家公司出售54.55%的股权，另一部分是以以 2,500 万美元的价格向 Azul 航空转让剩余 45.45%的股权。
这个Azul 航空是巴西一家低成本航空，2018年海航出售了这家公司股权，还亏了一笔钱。
另外一家美国公司不知道是什么鬼，注册资本只有100美元。
三是发行不超过人民币80亿元债券
海航控股资金链告紧，只能一手卖资产，一手再借钱。
这一下要借80亿元，期限5年左右，能否顺利借到？利率大概多少？大家可以猜一猜。
三、海航控股流动负债高达625亿元
分析海航控股的三季度报告，不难发现海航控股主要问题是流动性非常紧张！
虽然账面有325亿元的资金，但流动负债高达625，其中短期借款就有235亿元，一年内到期的非流动负债也有200亿元。
按照一般理论认为，企业的流动比率即用流动资产除以流动负债，得出的值为2：1是比较合理安全的。
令人担忧的是海航控股的流动比率只有0.625，远远小于2的安全边界，说明海航控股的短期偿债压力是非常大的。
钱一下子借不到，股票被冻结，资产处理需要周期，海航何去何从？
近期文章：海航如不解决三大问题，必将积重难返