管道突破点2

科尔威尔科克斯和埃里克.克里滕登也做过一些关于股票管道突破点有意义的研究。他们考察了一个庞大的大约2500只股票的数据库（也就是说，在剔除了低额便士股票和流动性很低的股票之后的几乎所有的股票），而且使用了管道突破点的极端定义——股票价格出现了新的历史最高点。在这一新高出现时，他们会在第二天的开盘价入市。他们还希望确保留在趋势里尽可能长的时间，因此使用了一个10倍的ATR追踪止损系统，这里的ATR是由最近45天的数据界定的。

他们在22年的检验期间做了18000笔交易，发现其交易平均赚到15.2%。盈利的交易平均持续441天，赚到51.2%（也就是说，可以实现100%的盈利，而在高低波动的股票上又返回50%）。亏损的交易持续175天，平均亏损20%。他们的交易有49.3%是赚钱的，因此，这些都是令人激动的结果。

我关心的是也许在牛市结束之际，R乘数较大的几笔交易带来了大部分结果，但事实并非如此。他们做的交易R乘数最大的实际上是在2003年，因此这一方法看起来在牛市和熊市时都运作得很好。

我对从期望收益的角度来看到他们的结果比较感兴趣。埃里克非常热心，他帮助我做了这个工作，并把结果绘制成了图9-2。图中以0.5R为单位描述了所有交易的R乘数都被计算出来并被表示到最近的与该值对应的小框中。所有交易的期望值为0.71R，标准差为2.8R，因此，这是一个极好的系统。

图9-2描述了一个极好的趋势跟踪系统的R乘数分布，它很好地阐述了我认为一个系统的优劣实际上是由其R乘数分布表示的观点。我们将在第13章进行进一步分析。

注意他们有109笔交易产生了15R或更多的收益，另外，只有91笔交易的损失为1.5R,22笔交易的损失达到了2R或更大。这是一个极好的数据图表。他们还利用其专利头寸规模确定技巧模拟了这一方法，发现它产生了一个年复合回报19.3%的结果。

上述研究表明简单的入市技巧可以非常有效，因为你不可能有比在股市出现空前的新高时入市更为简单的入市策略了，也不可能有比之更加简单的市场退出策略，他们的退出策略是一个非常宽的追踪指令。

然而大多数人通常希望将入市和某种方案结合起来。他们会问这样一个简单的问题：我如何能确保只选择移动趋势对我有利的股票，而剔除所有其他的股票，因为我的资产组合不需要1600种股票，这就把你引向了更复杂的问题，把你引向了交易方案的世界。

感谢阅读关注，这是你读的第6本书的第193篇