亚盛医药再次申请通过港交所聆讯，据称募资2-3亿美元
据IPO早知道消息，新药研发企业亚盛医药已通过上市聆讯，最快于本月底展开上市前推介及启动公开招股，拟于7月挂牌。
来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
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此次上市的保荐人为美银美林及花旗。早前有消息称，亚盛医药拟上市集资2-3亿美元（约15.6-23.4亿港元）。
这是亚盛医药再次申请上市。公司曾于2018年8月向港交所递交了上市申请，但并未成功“敲钟”，今年4月再次向港交所递交上市申请。
据了解，该公司曾于2018年8月向港交所递交了上市申请，但并未成功“敲钟”，今年4月再次向港交所递交上市申请。
亚盛医药由杨大俊博士、王少萌博士、郭明博士三位专家联合创建。去年首次申请上市前夕，亚盛医药完成了10亿人民币（约1.5亿美元）的C轮融资，公司从2014年起获得4轮融资共计2.4亿美元。
据媒体披露的估值数据，公司估值从2015年A轮融资的不到3亿元，增长到了2016年B轮时的25亿元。有消息称C轮融资后估值约40亿元。
早在2016年12月底完成5亿元B轮融资之时，亚盛医药就宣布了拟赴美上市的计划。2017年初，这项工作正式进入实施阶段。本计划2018年初在美国上市的亚盛医药当时恰好赶上了香港的IPO新政出台，港交所开始为尚无盈利或无收入的生物科技企业开设IPO通道，公司董事会决定转战香港市场。
小分子标靶治疗中国前景
亚盛医药是临床阶段生物医药公司，致力于研究，开发治疗癌症、乙型肝炎病毒及衰老相关疾病的创新药物。公司已在全球范围内有8个候选药物进入临床阶段，目前在中国、美国、澳洲进行20项临床试验，提交了16试验性新药。
亚盛医药产品管线包括了靶向细胞凋亡路径关键蛋白的抑制剂、新一代酪氨酸激酶抑制剂等小分子候选抗癌药物。那么这些药物在癌症治疗的地位如何？
肿瘤治疗的发展经历了化疗、生物制药、和IO疗法、小分子目标治疗等疗法的演变。据弗若斯特沙利文，小分子标靶药物成为2018年全球癌症主要治疗类型，全球销售428亿美元，占全球肿瘤市场33.4%。除化疗以外，其他三种疗法的市场规模均预期2018年至2030年绝对增加。特别是，预期小分子标靶治疗产生的全球销售将在2030年上升至1417美元（占全球肿瘤市场的36.3%）。
弗若斯特沙利文同样指出，目前中国肿瘤治疗市场以化疗为主（份额占80%，超出全球水平两倍以上），小分子标靶治疗及免疫疗法在中国的渗透率较低，脚步落后全球，预计小分子标靶治疗及免疫疗法在中国的增速将超出全球市场。
小分子目标药物通过干扰癌症成长、进展及扩散所涉及的特定分子阻挡癌症的成长及扩散。目标治疗的一个例子是开发BCR-ABL TKI（伊马替尼），用于治疗长期骨髓细胞白血病。TKI主要通过抑制酪氨酸激酶阻挡肿瘤细胞的繁殖及存活信号路径运作。亚盛医药攻克的则是细胞凋亡路径中有关键作用的抑制剂等。
小分子标靶治疗中国前景
亚盛医药是临床阶段生物医药公司，致力于研究，开发治疗癌症、乙型肝炎病毒及衰老相关疾病的创新药物。公司已在全球范围内有8个候选药物进入临床阶段，目前在中国、美国、澳洲进行20项临床试验，提交了16试验性新药。
亚盛医药产品管线包括了靶向细胞凋亡路径关键蛋白的抑制剂、新一代酪氨酸激酶抑制剂等小分子候选抗癌药物。那么这些药物在癌症治疗的地位如何？
肿瘤治疗的发展经历了化疗、生物制药、和IO疗法、小分子目标治疗等疗法的演变。据弗若斯特沙利文，小分子标靶药物成为2018年全球癌症主要治疗类型，全球销售428亿美元，占全球肿瘤市场33.4%。除化疗以外，其他三种疗法的市场规模均预期2018年至2030年绝对增加。特别是，预期小分子标靶治疗产生的全球销售将在2030年上升至1417美元（占全球肿瘤市场的36.3%）。
弗若斯特沙利文同样指出，目前中国肿瘤治疗市场以化疗为主（份额占80%，超出全球水平两倍以上），小分子标靶治疗及免疫疗法在中国的渗透率较低，脚步落后全球，预计小分子标靶治疗及免疫疗法在中国的增速将超出全球市场。
小分子目标药物通过干扰癌症成长、进展及扩散所涉及的特定分子阻挡癌症的成长及扩散。目标治疗的一个例子是开发BCR-ABL TKI（伊马替尼），用于治疗长期骨髓细胞白血病。TKI主要通过抑制酪氨酸激酶阻挡肿瘤细胞的繁殖及存活信号路径运作。亚盛医药攻克的则是细胞凋亡路径中有关键作用的抑制剂等。
极高准入门槛是否创造高额回报？
然而，细胞凋亡路径的抗癌药物研发面对的技术困难极大，决定了这类药物的高准入门槛。由于细胞凋亡靶点小分子抑制剂的成药前景高度不确定性及研发工作的极大难度，多数药企或者望而却步，或者半途而废。亚盛医药则挑战了此项“难题”，它两款重磅产品APG-1252和APG-2575中，APG-1252获得了国内首个Bcl-2蛋白家族抑制剂的临床批件。Bcl-2蛋白家族、IAP和MDM2-p53是目前细胞凋亡药物管线中常用的三个靶点。
不过公司也在招股书中阐明，依照上市规则，HQP1531是公司的唯一核心产品，其他候选药物都处于临床开发的早期阶段。不得不承认的是，一方面公司手握核心技术，另一方面也面临着极大不确定性。
亚盛医药在研项目
拿上文提到的APG-1252和APG-2575来说，目前两款产品均处在临床I期试验阶段，等到完成试验、成功上市乃至获得销售收益还需要较长时间。
财务表现也能反映出亚盛医药研发费用高企，变现需要较长周期。2016至2018年，营业收入分别录得766.7万元、632.8万元和680.7万元，亏损额分别为1.078亿元、1.184亿元和3.452亿元。