被收购标的“蚕食“盈利 欢聚时代三季度净利润大跌83%！
欢聚时代对亏损的海外视频社交平台BIGO全资收购，成为利润下滑的主因
出品：每日财报
作者：郜融莲
上周，视频社交媒体平台欢聚时代集团(Nasdaq:YY)发发布了2019年第三季度财报，其第三季度总营收68.82亿元，同比增长67.8%，净利润为1.099亿元，比去年同期的6.507亿元人民币下降83%。
这样的降幅超出市场预料，为什么营收和净利润不能同步？
各项指标都看起来不错
据公开资料显示，欢聚时代成立于2005年4月，公司主要为全球用户提供网络直播及团队语音服务，旗下拥有YY语音、多玩游戏网、YYLIVE、欢聚游戏、YY教育、虎牙直播等平台。其中，虎牙直播于2018年5月11日在美国纽交所上市。
根据欢聚时代2019三季报显示，欢聚时代全球平均移动端MAU达4.7亿，其中有77.9%来自中国以外的市场。全球流媒体直播服务平均移动端MAU从去年同期的1.248亿涨到了1.578亿，来自中国地区的有1.037亿，其中，YY平台有3990万，同比增加3%；虎牙有6380万，同比增加29.1%。海外地区有5410万，其中BIGO 有2190万，同比增加9.7%；HAGO有3230万，同比增加92.4%。
短视频方面，欢聚时代全球段视频服务平均移动端MAU1950万增加到1.540亿，增长670.6%，其中Likee（原名Like）平台增加了1.020亿，同比增长413.4%，imo平均移动端MAU达2.12亿。付费用户方面，YY平台付费用户数量为430万，同比增长14.4%；虎牙平台付费用户数量为530万，同比增加28.5%。
而根据欢聚时代三季报显示，2019年第三季度，欢聚时代可归属于控股权的净利润为1.099亿元人民币，而2018年同期为6.507亿元，同比骤降83%。
数据看起来都表现不错，但为什么利润会大跌呢？
海外收购成拖累
利润下滑的原因可以说要追溯到今年3月份，欢聚时代对海外视频社交平台BIGO的全资收购，交易总金额约为14.5亿美元。
据兴业证券表示，BIGO经营仍处于亏损，并表之后会对欢聚时代整体业绩造成拖累。而短期内，BIGO今年全年仍将亏损，会对欢聚时代利润持续造成压力。
当然欢聚时代本身也给了一个解释，2019年第三季度的利润下滑主要是由于YY、虎牙、BIGO三个细分市场所使用的实际税率不同导致，而因BIGO所在地区使用税率较低，因此未能从其产生亏损中尽可能获益。据三季报披露，第三季其产生的所得税开支为8657.1万元，较去年同期的7492.9万元有所扩大。
BIGO于2014年在新加坡成立，旗下拥有直播平台BIGO Live和短视频平台LIKE及其他几款社交APP产品。2019年3月5日，欢聚时代宣布完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购。在本次交易中，欢聚时代花费14.5亿美元收购BIGO余下的约68.3%的股份，华兴资本提供了第三方公允价值分析，这样算来BIGO的整体估值达到了21.2亿美元。
从欢聚时代第三季的业绩来看，BIGO的并购的确为欢聚时代带来了预料之中的正面促进，比如在收入和MAU方面的大幅度增长，但BIGO的业绩亏损也是导致欢聚时代利润大幅度下降的主要原因。
在今年前两个季度，欢聚时代的营收就未达到美国投资分析机构扎克斯投研所普遍预期，平均低于预期4.1%。
不过我们也要看到，拥有足够的用户数量后，公司就拥有巨大的用户变现空间。据三季报显示，BIGO第三季用户增速为9.7%。截至2019年第二季BIGO在其主要市场东南亚、中东以及欧美日韩等发达国家和地区的用户付费率尚不到4%，仍有较大的营收增长空间。从这一层面上来看，欢聚时代收购BIGO其实不算亏。
针对第四季度业绩预期，欢聚时代表示，2019财年第四季度预计净营收为人民币73.2亿元到人民币75.2亿元，同比增长约57.7%到62%。