看空金价是否正确？

长期抨击黄金的人可能对贵金属最近的价格走势幸灾乐祸。2021年第一季度，金价下跌超过10%。但是持续看空并不是正确的。毕竟，任何认同这一观点的投资者都错过了黄金在2020年创纪录的表现，以及自2001年以来多年的表现。

长期的“反黄金”揭示了一种根深蒂固的偏见，只能解释为不理性或不诚实。许多在美国金融业工作的人为什么讨厌黄金？他们从事的业务是推销账面资产，银行和经纪账户以外持有的实物贵金属不会为他们带来任何费用。所以美国金融专业人士编造了各种各样的理由来解释为什么黄金是一种糟糕的投资。他们当然可以指出股票和债券表现优异的时期。但是，没有任何一种特定的资产类别可以指望每年都能产生丰厚的回报。

分散投资于包括贵金属在内的其他资产类别的整个目的是为了减轻全账面投资组合固有的风险。这些风险包括通货膨胀风险、利率风险、信用风险、交易对手风险，甚至政治风险。贵金属在投资资产配置中扮演着有价值的角色，这不仅仅是黄金交易商的观点。

将7.1%至15.7%的投资组合投资于贵金属的投资者，其风险调整后的回报率更高。黄金与股票和债券几乎没有关联，这意味着当账面资产下跌时，黄金可能会上涨。与此同时，来自大型金融机构和广受欢迎的个人理财大师的关于黄金的错误信息也对投资者进行了误导。

事实上，黄金不同于任何法定货币，因为它确实具有内在价值。无论一盎司的黄金是否被铸造成硬币，并在其上刻有任意的面值，该盎司的黄金作为一种稀有、高密度、高导电性、高延展性和美观的金属，都拥有并将永远拥有宝贵的特性。历史上，黄金比任何一种纸币都能更好地保持其购买力。

从2000年到2010年，黄金累计上涨了280%。但对于股市来说，这是一个失落的十年。同期标准普尔500指数实际上下跌了24%。黄金作为投资话题的重大意义在于，它可以用来对冲没有支撑的美元！是的，贵金属将帮助你度过通胀压力上升的时期。

在20世纪70年代的十年里，由于账面资产受到通货膨胀的冲击，黄金的年平均回报率为30.7%。标普500指数勉强维持了每年1.6%的名义涨幅，这一涨幅太小，无法与本世纪末飙升至两位数的通胀率保持同步。

从长期来看，自1930年以来，以美国不断贬值的法定货币计价，黄金价格上涨了近10000%——从每盎司20美元涨到近2000美元。几千年来，黄金一直被当作货币来估价和使用。如今，各国央行正在稳步积累黄金。

与法定货币不同，黄金的价值永远不会被过度膨胀。与债券不同，它永远不会违约。与上市公司不同的是，它永远不会破产。

所以黄金才有真正的价值。

（作者：斯特凡·格里森  翻译：覃维桓）

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）