7月18日GDT招标盘后点评｜乳业在线

在7月18日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出关于全脂奶粉走势预测的投票。从大家的投票结果看，28%的投票预计上涨，18%的投票预计平稳，50%的投票预计下跌。

7月18日GDT招标结果：

2017年8月-2017年12月发货，本次投放量方面，除中温脱脂粉微幅增加外，拍卖投放数量所有产品保持与月初拍卖相同。

整体外盘方面，乳脂类产品，欧洲在6月底冲上6200欧元高位后，7月大半月都在6000欧以下徘徊，最近又小幅度走强，重新站上6200欧元左右，美国则是在5800美元一线反复震荡；粉类产品欧美均持续小幅度下调。在此影响下，整体奶粉表现一般，而黄油再次强悍地上攻。

本次表现最好的大宗品是黄油，上涨3.4%，均价达到6004美元；无水油则是微跌0.2%，均价为6577美元；切达奶酪在连续下跌后，本周美盘大涨带动下，小幅度上涨1.6%，价格至4112美元；脱脂粉则被一致看空，本次下跌3.2%，至2024美元；全脂粉小幅上涨0.3%至3114美元；酪蛋白小涨2.4%，至6358美元；乳糖继续最近低迷表现，再次下跌1.8%，最新价格825美元。

本次拍卖在黄油和奶酪产品上涨带动下，价格水平整体微涨0.2%，平均价格至3387美元/吨（FAS）；成交量下降6.6%，共成交26688吨；本次参与拍卖客户参与数小幅度下降，为160户，比上次拍卖下降3%，在新产季开始前，成交活跃性降低，意味深长。

7月18日招标结果：17年8月到17年12月发货

盘后点评：

1.无水奶油：现货逐渐充足，历史高位的价格压力较大，未来供应也将逐步提升，现货更安全；

2.黄油：欧洲价格的再次反弹给了新西兰的产品想象空间，但是市场到货逐渐充足，新西兰新产季开始必将增大利润更丰厚的乳脂产品的供应，6000以上风险比较大，建议现货交易为主；

3.切达奶酪：整体价格和世界其它价格持平，上升及下跌都无大空间，可以进场；

4.乳糖：价格持续回调，下游饲料和国产婴配不景气，短期比较难有起色；

5.酪蛋白：价格在浓缩蛋白粉产品中仍属较低水平，可以进场；

6.脱脂粉：供应压力大，消费旺季在逐渐过去，继续不看好；

7.全脂粉：整体外盘不振，即使有主动买盘介入，仍然难以拉动大势，短期之内不看好，但有大幅度回调可以介入，总体风险不大。

综述：

近期在欧美外盘方面，粉弱油稳的局面非常明显，短期之内乳脂的短缺仍未得到根本解决，但是随着未来供应的丰裕，涨势已经收到限制，见顶迹象明显，预计在下半年维持高位可能性较大。而奶粉方面，虽然全脂和脱脂均较弱，但是脱脂主要是由于供应压力，全脂则是消费方面的不振导致，随着消费旺季的到来，预计全脂会有更好的表现。

新西兰进入枯奶季，但是较往年来说，没有保留较多库存，反而在目前为止，增加了出货，新产季重新布局迹象明显，预计未来下半年各产品之间布局和资源投入应有较大改变。

国内方面，进入7月以后，全国普遍持续高温，而且预计到7月底整体态势不变，各地鲜奶产量有所减少，但是低迷的消费品市场对于奶粉的消费仍未增加，奶粉市场现货成交清淡，价格低迷。而黄油，无水随着6、7月的到货，加之旺季仍未到来，整体市场价格有所下调。奶酪方面则是小品种有所活跃，而马苏则由于主要厂家7、8月份的到货较集中，走势低迷，预计进入9月份以后，市场行情会有所上升，奶油芝士则是随着外盘价格的不断升高，消费在逐渐上升，市场有所活跃。

本轮拍卖中，最大的看点仍然是全脂，虽然整体低迷的现货市场让贸易商们感到费解和信心不足，但由于总体到货和去年相比略低、国产粉库存较同期少加之连续炎热的天气会导致奶产量减少的局面，又对下半年的行情有所期待，所以出现了全脂跌下去有人抄底，涨上去无人捧场的僵持局面。对此，只有等待更明朗的数据和消息来打破，使得趋势显现，看不清楚的时候，离场观望也许是最稳妥的选择。

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