容联云通讯IPO在即：至多募集3.45亿美元，国内第一家在美上市的SaaS企业
美股对于云通讯赛道颇为认可。
据IPO早知道消息，智能通讯云服务商「容联云通讯」（以下简称“容联”）于美东时间2月3日更新其向美国证券交易委员会（SEC）递交的F-1招股说明书，预计于2月中上旬正式以“RAAS”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市，或成国内第一家在美上市的SaaS企业。
容联计划在本次IPO中发行2000万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于2股A类普通股，发行区间拟定为每股ADS 13美元至15美元；以此发行区间计算，容联的IPO募资规模预计为2.6亿美元至3.0亿美元；高盛、花旗和中金公司担任联席主承销商，老虎证券和富途证券为副承销商，承销商总计享有300万股ADS的超额配售权，这意味着，执行“绿鞋机制”后的IPO募资规模将至多为3.45亿美元。
作为云通讯这一国内相对“蓝海”市场中的头部企业，容联在过去几年已获得多家一线投资机构的青睐——IPO前，红杉中国、挚信资本以及Prospect Avenue Capital（PAC）三大知名投资机构分别持有19.16%、13.76%以及4.94%的股份；而腾讯亦在容联的F轮融资中入局。
而容联现有董事会中则包括红杉中国的两位合伙人周逵与郑庆生、PAC创始合伙人廖明、挚信资本合伙人梁晓东、云晖资本联合创始合伙人朱锋、新东方产业基金管理合伙人赵征等多位知名投资人。
值得一提的是，红杉中国的两位合伙人同位于容联的董事会中，这在过往红杉中国的投资案例中较为罕见，某种意义上或也意味着顶级投资机构对容联的高度认可。
始创业于2013年的容联主要基于云计算和人工智能系列技术，为企业和政府组织提供多种通讯及数字化服务，包括CPaaS通讯能力（语音、短信等）、CC（智能云客服与云联络中心）以及UC&C（IM及企业移动门户、双录、CV），帮助客户实现生产管理、市场营销、运营服务等系统的全数字化升级改造与融合打通。
灼识咨询的报告显示，按2019年营收计算，容联是中国最大的多产品云通讯服务商，同时也是唯一一家能够提供全部云通讯解决方案的服务商。
纵观容联的发展过程，其已从最早的PaaS、2016年延伸的SaaS、2018年引入AI与大数据，现已形成“CPaaS+ CC+ UC&C”的一体化布局。
目前，容联提供的解决方案可支持全渠道访问和多种格式的通信，并包含多种可组合的功能模块，以增强即用型通信功能。譬如，容联的联络中心平台容CC则结合AI技术，可以自动执行联络中心的某些任务，监控服务质量并优化对外客服、营销等工作。
基于技术层面的创新，容联现已研发出一套产品开发生态系统，使其能够满足从私有云到公有云、覆盖中小客户到大客户的各种需求。
2018年、2019年和2020年前三季度，容联的活跃客户数分别为10245、11537和12048位，覆盖互联网、电信、金融服务、教育、工业制造、能源等多个领域。
这里需要指出的一点是，相比中小客户，大客户往往对于服务乃至商务（即招投标时对于服务商本身的规模）具有更高的要求。在2018年和2019年，容联分别拥有125个和152个大客户，2020年前三季度则已为173个大客户提供服务，同比增幅明显。
从留存指标来看，2018年、2019年以及2020年上半年容联基于美元的客户净保留率（Dollar-Based Net Retention Rate, DBNRR）分别为135.7%、102.7%以及94.7%。
DBNRR的价值在于其能够衡量同一组现有客户群组在12个月内订阅量的增长率，高留存率意味着容联与现有客户的强绑定关系以及未来更大的商业化机会。
其中，2019年DBNRR的下降主要由于容联云终止了与互联网金融企业的合作导致客户数有所减少；而2020年前三季度则由于受疫情影响，部分规模较小的企业无法继续维持运营所致。这表明，在国内疫情已可控后，容联在今后数年的DBNRR将更为可观。
财务数据方面。2018年和2019年，容联的净收入分别为5.01亿元和6.50亿元（人民币，下同），2020年前三季度则同比增长19.4%至5.09亿元；2018年、2019年以及2020年前三季度，容联的整体毛利率分别为37.6%、41.1%以及40.5%。
从可比公司的角度来看，截至美东时间2月3日美股收盘，Twilio、Zendesk、RingCentral三家美国云通讯企业的市值分别为588亿美元，177亿美元和354亿美元，过去6个月的涨幅分别为56.43%、71.97%和46.80%，而自上市以来则更是均获得15至20倍不等的增长。