如涵收到冯敏为首管理层私有化要约：整体作价2.8亿美元

雷帝网 雷建平 11月25日报道

如涵电商今日发布公告，宣布公司三位创始人冯敏、孙雷、沈超三人的私有化要约（卖方团）。

卖方团提议以每ADS 3.4美元的价格私有化如涵电商，这一价格较美国东部时间11月24日收盘的价格要高出约10%，但要大幅低于如涵电商上市时的发行价。

截至2020年7月31日，冯敏持有25.3%的股权，及51.5%的投票权；孙雷持有12.6%的股权，及25%的投票权；孙超持有5.5%股权，及11.2%的投票权。

张大奕通过China Himalaya Investment Litmited持有13%股权，及2.8%的投票权；Legend Capital entities持有8.4%的股权，及1.8%的投票权；

阿里和Shanghai Yuanqiong Enterprise Management分别持股为7.4%，有1.6%的投票权。

从股权看，三位创始人冯敏、孙雷、沈超所拥有的投票权足够多，如涵私有化也就是时间问题了。

遭遇张大奕蒋凡事件冲击

如涵电商是2020年4月3日在美国纳斯达克上市，发行价为12.5美元，募集资金为1.25亿美元。

但如涵首日走势不太好看，开盘价为11.5美元，较发行价下跌8%。收盘时，如涵电商股价为7.85美元，较发行价下跌了37.2%，如涵电商首日市值为6.5亿美元。

如涵电商上市之初，对网红张大奕非常依赖。万达集团CEO王健林的儿子王思聪曾说，如涵上市破发并不是因为如涵签下的KOL变现问题，而是如涵有问题。

王思聪具体提及了3个问题：

1，亏损；根据此前如涵IPO的数据，2018年如涵公司毛利为3亿元，其中履约费用1亿元，营销费用1.46亿元，综合管理费用1.3亿元，其他营收71万元，总计亏损7235万元。

王思聪认为，“收入是有的，但钱花得莫名其妙，特别是近1.5亿营销费用令人费解，花这么多营销费用，那KOL的意义何在；如果停掉这个营销费用又会如何。”

2，不可复制性，如涵签约了100多个网红，但就一个张大奕，在2017财年和2018年财年及2019财年前三个季度分别占据了收入的50.8%、52.4%和53.5%，这是非常不健康的比例。

3，如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式没验证成功，也没有证明自己可以培养新的KOL。

2020年4月，疑似天猫淘宝总裁蒋凡妻子的微博用户在微博上向张大奕表示，“这是我最后一次警告你，再来招惹我老公我就不客气了，老娘也不是好惹的，望自重，好自为之。”

张大奕甚至被指已怀孕待产。一时间，让蒋凡和张大奕都陷入到舆论的风口浪尖。

这件事情，对蒋凡和张大奕都造成了极大影响。蒋凡被取消阿里合伙人身份，还被记过处分，降级。职级从M7（集团高级副总裁）降级到M6（集团副总裁），并取消上一财年度所有奖励。

张大奕的网店销量则出现大幅下滑，如涵的市值也遭到重创，一路走低。

加快向平台模式转型 减少对头部网红依赖

这之后，如涵开启了转型，公司将发展重心聚焦到了平台模式的服务业务。

如涵本周发布财报，财报显示，如涵2020年第三季度营收2.485亿元，较上年同期下降9%。这主要是由于如涵在转型，自营业务下产品收入下降，并部分被平台业务下的服务收入的上升抵消。

如涵2020年第三季度来自平台业务下服务收入为1.193亿元（1760万美元），比上年同期的服务收入6480万元增加5450万元或增长84％。

如涵也减少了对阿里系的依赖。如涵CEO孙雷说，“我们的签约网红在诸如小红书、快手、B站、抖音以及微博等国内主流社交媒体平台分布进一步多元化。”

孙雷说，八个头部红人带来的收入占总服务收入比例仅为28%，单一红人对收入的贡献比例低于10%，降低了如涵对单一红人的收入依赖风险。而肩部和腰部红人的总数同比增长了73%上升至45人，本季度对总服务收入的贡献达到47%。

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