浅谈赛道股
市场最近非常流行赛道股，就是增长迅速，天花板很大，同样我也很喜欢这种公司。我之前找的电子烟就是这种行业，但是可遇不可求，很多需求和增长都是伪增长和伪需求。
我从行业发展进程来说说投资三个阶段。
第一阶段，行业刚刚出来时候，这时候是最肥美的时候，也是雷军说的风口上的猪，如果市场足够大，需求足够旺盛，新进入者都可以赚到钱。都可以快速提升渗透率，这时候供小于求，很容易赚钱。
但是其实风险性很大，你无法确定行业未来变化，需求是不是伪需求，会不会持续，竞争关系，和管理人员素质，无法确定这是否是快钱。这个公司是否有长期投资价值。等等。
类似的案例很多，龙头死的也很多，比如光伏行业的快速变革，隆基股份 比如 当时的百润股份 因为鸡尾酒需求突然降低。再比如管理人员素质等等。
当然不能证伪，这段投资可能赚的最快。但是不确定性代表高风险。
第二阶段，行业蓬勃发展的时候，供应会快速增加，供大于求，源源不断的新竞争者进入，哪怕行业都微利的时候，也会有不断的新进者。这时候行业龙头为了保持份额，还在不断的扩产，行业毛利迅速下降，哪怕行业是增长的，可能每个企业都不好过，除非他有核心竞争力和护城河，这也是大多数行业面临的问题。
比如电子烟行业，比亚迪 和立讯精密 都想切入，面对高毛利，没人不动心。
这个阶段，往往面临双杀。其实这时候股价得到了释放。
最后一个阶段，也是被大家忽视的阶段。
行业基本饱和，或者增长缓慢，基本没有新进入者，反而不断有淘汰，甚至规模以上企业，这时候竞争格局很明确了。供求基本稳定。
这时候不断淘汰的小的行业对手，反而是价格杀手（他们最后的疯狂），行业整体毛利提升，这时候龙头企业的壁垒相对确立，因为长时间的口碑，供应链关系，包括本身体量不大，难以有新的竞争。他们会通过产品不断升级，来不断增加自己的毛利。
这也是大大说的，国内经济发展从求速到求质发展。
这个阶段的典型代表 就是 $格力电器(SZ000651)$ 和 $美的集团(SZ000333)$ ，反而是最肥美的阶段。他们的渗透率不断提高，毛利也不断提高，反而公司超额收益，同时现金流非常好。
因为注册制的确立，很多行业没有上市机会，反而给了这些龙头兼收并购的机会。
我预言，这是接下来投资超额收益的来源，当市场不断在聚集赛道股的时候，给了很多传统行业龙头低价的机会。
这时候确定性很强，而且超额利润可能很多。
这些公司可能是 下一个 万科A 海螺水泥 格力电器 ，其实市场已经有动作，比如恒力液压 等。
这里我抛砖引玉，我认为地板行业就是这样一个行业，大亚圣象 的品牌溢价不断增强，作为行业龙头只有10%的市占率，行业70%是市场份额被小作坊小工厂占有，很显然地板行业不断在淘汰从业者，也压根没有新的竞争者。龙头地位不断强化。同时这个行业没有明显强的竞争对手，大自然家居 德尔未来 菲林格尔 等明显开始掉队，也不专注主业。拿到市场50%左右的市场拭目以待，只是时间问题。
参考美国 $Mohawk Industries(MHK)$ 的市占率 地板装饰控股 ，圣象的未来就是他们，从相对静态的估值，包括总体市场大小，包括行业发展潜力来看，和企业天花板来看，圣象的从估值方面到市值，都相对海外有巨大的提升空间，也欢迎大家提供类似的行业和企业机会。