三花智控2020年业绩和第一季度预告出炉

三花这个公司，几点，

1，浙江的公司

2，聚焦2个行业，一个家电空调，空调要用的核心零部件需要他。美的格力海尔都离不开他。类似工程机械里面的三一重工。第二个介入了汽车热管理领域。特斯拉的供应商之一。能做特斯拉的供应商，自然产品和价格，性能都不会太差的。

3， 过去几年ROE都在15%-17%左右波动。

4， 过去三年空调业务基本没啥增长，主要的增量是靠汽车零部件。

17-2020年收入从100-120亿之间，增长比较慢。其背后原因就在于此。

从过去几年收入在国内和海外的比例中，大概可以看到这么一个趋势，国内不太增长，增量主要来自海外。 这很可能也和空调业务的停滞不前有关系。

5， 过去四年人均收入和人均利润都有所下滑，

不过公司总体的毛利润率，净利润率还算比较稳定，

6, 公司在分红上还算大方的，

尤其是2020年，分2次，中报也分红，年报也分红，一年分了3.5元一股。

7， 2020年第一季度财报披露了， 第一季度相比过去有50%-80%的增长。实事求是说是不错的这个超过了过去几年，

考虑到2020年第一季度是疫情爆发，我和2019年做了比较，也有30%-50%的增速，算是非常不错了。

2020年财报中这么披露其主要业务，

公司业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。制冷空调电器零部件业务主要产品包括四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等领域；汽车零部件业务主要产品包括热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、电子水泵等，广泛应用于传统燃油车、新能源汽车。

已成为法雷奥、大众、奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪、上汽、蔚来等客户的合作伙伴。

公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于全球领先。

2020年实现多家新客户的突破和众多新项目的定点，成为了全球十大车厂的一级供应商，总生命周期价值量不断攀升。

三花智控当下市值760亿。支撑业务的最大看点，应该是新能源汽车的热管理的核心零部件这一块。

三花也是特斯拉供应商之一。

公司经营稳健，受益于新能源汽车发展。估值略贵。到底有没有前途呢？似乎2021年的增速要起飞？

策略：无

本文首发于2021.3.26