现在上游降价有意义吗？

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期关于“上游要不要降价”的讨论比较多，因为有一些小型矿企已经降价促销一两个月了，而头部矿企还在“价优于量”，所以引起一些人的不满。这种不满的声音扩散了一段时间，加上去年就已经在讨论“中游利润低、上游要降价”，自然就带起了一拨儿新节奏。

Rapaport昨天刊登了一篇Joshua Freedman的文章，认为De Beers和Alrosa六月份的销售额继续触底，很多买家纷纷拒绝了其高昂的原石价格，而选择了小型供应商的低价产品（一般都比二月份的价格低15%-25%）。

“头部矿企想要保持住价格，但是人们看不到任何采购的理由，因为要再卖掉赚钱真的很难。生产商和批发商的成品钻和原石库存量都已经很大了。”

有议论说，如果De Beers和Alrosa把每个月的份额放到公开市场上贩售，而不是通过合约形式销售的话，那么他们的价格可能会被压低30%左右。“印度工厂近期的产能一直很低，基本没有采购原石的胃口。”

“成品钻的销售还没有出现显著的增长，所以过去的库存还堆在那儿呢。工厂没理由放开生产，我们为什么还要买原石呢？”

上周De Beers的看货会在安特卫普等多地同时举行，但参加者并不多，目前估计销售额在4000万美元左右。在De Beers官网上只披露了二月份的看货会业绩，后面没有再更新。7月底之前De Beers应该会公布集团半年业绩情况，到时候就能看到具体的数据了。

Alrosa方面也是比较辛苦，四月和五月的数据都不理想，不过五月份出现了较小的回升（如下图）。六月份的数据将在7月10日左右披露。

图源：Alrosa

文章认为，De Beers和Alrosa都应当感受到了提升业绩的压力。虽然两家公司都给合约客户提供了100%的灵活度，但问题是客户们现在还没打算采货。三月份以来，已经有五家Alrosa的合约客户离开了自己的源头，开始从其他上家随机买进原石。

但问题在于，这个节骨眼儿上降价是有好处的吗？

上游巨头有两个很不错的理由，一个是“保持供求平衡”，另一个是“避免客户的库存价值下跌”。

业内也承认，现在工厂（尤其是印度）的库存足以支撑到八月份，所以如果此时强迫塞入新的产品（即使是降价），也会引起供求失衡的现象。只有那些追求短期现金流的小矿企，才会采用降价促销的方式活下来。幸好这种促销产生的销售额也是很有限的，无法撼动整个大盘的价值。

可惜苏拉特最近的疫情又严重了起来，印度钻石加工业还没来得及恢复正常运营，就再次进入了隔离期，不少厂家才复工一个月就停工了。

另外一点就是，如果上游突然大幅度降价的话，确实对整个市场会有“毁灭性打击”。喜欢看热闹的人当然觉得无所谓，但对于从业者而言，以整体市场失衡为代价，换来一时之间的“爽”，那是很不值得的。

所以业内估计，De Beers和Alrosa会在市场恢复到一定程度的时候（大概是今天秋天）开始逐步放货，甚至考虑降一些价。这样中游就有足够的能力应付圣诞节和年底的零售需求，对银行那边也能有交待。

但这里面有一个前提，就是届时零售已经恢复到相对健康的状态了。

四月份之前是根本看不到这个迹象的。就拿全球第一大消费国——美国来举例，四月份的钟表和珠宝销售情况（-55%）是“有史以来最差的”，甚至超过了1929年大衰退期间的数据（当年的数据是-36%）。

图源：IDEX

有人说“五月份回了18%，还不错”，但那是相对四月份而言的。从历史数据来看，这个行业的弹性再强，要迅速恢复正常水平还是很不容易的。每天4w+的新增病例带来的经济打击，一时半会儿很难缓过来。

还是那句话：如果下游不给力，中游和上游都没辙。

所以现在上游降价促销还有意义吗？除了求得短时间的痛快之外，只能给行业（尤其是中游）造成更大的库存压力。印度人这么喜欢钱，当然不会做损己的事情。只不过最近跟中国闹得这么僵，连微信都停用，莫迪的脑子会秀逗到什么时候，这事儿就仁者见仁吧。

从这个角度来看的话，印度下个月确实很有可能继续停购原石。而De Beers和Alrosa也不会太慌，一边坐看小矿企降价促销，一边稳稳地拓展自己的销售面、做好终端品牌建设、维护好客户关系。

然后，随缘呗。