创业50？科创50？科创创业50？傻傻分不清楚，看这篇就够了

最近科创创业50指数火了！这条6月1日发布的新指数迅速被产品化，第一批科创创业50ETF即将于下周开售。

小伙伴们好不容易才搞清楚科创50指数和创业50指数的区别，这不又出来一条科创创业50指数，一时间三条指数傻傻分不清楚，差点被绕晕了……

今天主要来聊一下科创创业50指数和近期表现优异的创业50指数之间的异同。相同点自然是不少，例如两者都是科技含量非常高的优质指数，两者都呈现高波动、高收益的特征，都受益于资本市场改革等等。

投资者最关注的是两条指数之间的不同点，为此我们列举了两条指数之间一些主要区别。

选样范围和编制规则

先来看科创创业50的编制规则：中证科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

所以科创创业50指数是个“大杂烩”，它融合了科创板和创业板的大市值股票。目前有31只股票在创业板中，19只股票在科创板中。

而创业50指数的选样范围集中在创业板，从创业板市值规模大的100只样本股中选取流动性指标较优的50只股票。相对于科创创业50，创业50指数在编制过程中赋予了流动性更高的权重。

除了选样范围和规则不同，两条指数的调仓频率也不一致。科创创业50是跟着科创50指数走的，每季度调整一次；而创业50指数是每半年调一次。

　　行业分布

科创创业50指数在医药生物、电子和计算机等行业上权重更高。由于更多半导体企业选择在科创板上市，所以科创创业50在以芯片为代表的电子行业上有更高的暴露。

创业50指数在电气设备、非银金融上占比更高，集中了更多新能源产业链相关标的，成分股覆盖了从上游材料、中游电池到下游充电桩的上市公司。非银金融的主要投资标的为东方财富，是一家龙头互联网券商。

数据来源：Wind，截至2021.6.16

成交活跃度

创业50指数在编制过程中除了考虑大市值因子，还纳入流动性因子作为主要筛选标准，所以创业50指数的成分股相比科创创业50指数成分股交投更为活跃。

年初至今创业50指数日均成交600亿元，科创创业50指数日均成交500亿元。

数据来源：Wind，截至2021.6.16

风险收益特征

从科创创业50指数基日算起，2019年12月31日至今科创创业50指数上涨100.54%，创业50指数上涨105.71%。从走势上看，两条指数的同步性还是比较高的。

数据来源：Wind，2019.12.31-2021.6.16

盈利指标

2020年年报数据显示，科创创业50指数成分股的营业收入增速和净利润增速更高。但在代表盈利能力的ROE（净资产收益率）指标上略低于创业50指数。

数据来源：Wind，截至2020.12.31

估值水平

科创创业50指数最新估值80.82倍，处于指数基日以来80%的历史分位水平。创50指数最新估值59.67倍，位于过去两年以来40%的历史分位水平。

数据来源：Wind，截至2021.6.16

创业板和科创板具有鲜明的科技创新特征，分别代表高科技企业发展的不同阶段。创业板经过十多年的发展，已经孕育了一批行业龙头，上市企业市值规模更大，也更加成熟，在市场集中度提升的过程中受到了更多系统性配置。科创板企业更多的是在初始期和成长前期，投资者可能需要一个陪伴成长的过程，不排除未来也将出现引领中国新经济的明星企业。

所以两条指数各有特色，创业50指数汇聚了创业板市场中的核心公司，2019年至今取得了209.50%的收益（数据来源：Wind，截至2021.6.16）。科创创业50指数则是将创业板和科创板的特征融合起来，有较大的想象空间。

风险提示

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