民生银行万晓芳谈艺术品金融创新

近日，中国人民大学艺术品金融研究所发布2013年研究报告，并在中国人民大学国学馆召开了发布会。以下为中国民生银行总行文化产业金融事业部副总裁万晓芳部分演讲文字实录：

我自己结合我自己的工作做一些实际的探讨。大家知道各个银行都会有一些对高端客户艺术品沙龙，主要是对高净值的人群提供艺术品鉴赏投资的平台。银行或者信托公司设计艺术品投资理财产品，把集合来的资金用于投资艺术品，希望在艺术品升值过程中给理财投资人带来一些收益，前两年也是比较常见的现象。

但是大家知道从2012年的下半年以来，艺术品信托理财产品，骤然减少了，为什么呢？以书画为代表的艺术品行情，经过2010年和2011年高速增长以后，2012年乃至2013年进入了理性回落的时期。一般理财产品的期限都是2-3年左右，今年进入大量的兑付高峰，随着艺术品市场的回落，兑付的压力很大，也引起了监管机构高度的重视。所以去年下半年开始，我们的监管机构以窗口指导的方式，不鼓励艺术品为标的的理财产品进行发售。

还有一些艺术品的质押。你看到的大部分都是一些银行，某个拍卖行拍出来比较高价的艺术品，他说勇于创新，拿去做了质押。但是基于某个产品有成交价进行质押的是个案，真正作为一种模式，或者真正对艺术品金融作为一些创新方向思考的话，我感觉不是特别具有参考意义。

民生银行文化产业金融事业部对文化产业包括艺术品行业金融进行了创新的探索。我们在考虑业务机会和金融创新持续性方面，有两点模式可以和大家分享。第一是艺术投资基金。针对将来市场价值有比较好前景的艺术品，在当前，具有文化元素稀缺类的资源，比如说陶、紫砂、红木、紫檀、古籍善本和寿山石等。我们会整合投资领域里中青年有潜力的收藏家，另外整合艺术品投资管理机构的力量，他们对艺术家的熟悉，对于他们选择各个层次的艺术家，比如说已经有相当市场号召力的艺术家或者有潜力的艺术家进行搭配投资组合，未来三到五年之后，他们的成长空间是比较稳健的。

我们针对艺术品收藏推出艺术品投资的创新模式。对于艺术品的投资是需要占用大量的资金，尤其对已收藏，而不是短期的投机性的投资为目的的藏家，需要占用很大的资金，对原来的主业有资金压力。对于他们来讲，迫切需要对他们不断收藏的藏品或者投资品进行融通，拿它们进行融资。我们看到这种业务机会，我们就考虑整合艺术品收藏大家的资金需求，这些收藏大家本身具有稳定现金流的，比如说他有制造业或者说其他的产业，自己需要一些资金，或者对进一步持续收藏品需要一些资金，我们对资金的用途、合法性以及未来他在一定的周期现金流回流的稳定性进行判断，给予资金支持。

我们需要考量艺术品的退出机制，我们会整合大拍卖公司的渠道，他们对艺术品真假和未来的退出很专业。我们整合三方的优势进行融资。我建议在下游将来可能收藏的建立远期购买协议基础上，融资有风险，可以提前安排退出渠道。银行提供融资，需要对融资主体资金的使用效率、合法合规性和第一还款来源的可靠性进行考察。我们通过一个业务模式把三者集合起来。这是针对艺术品收藏和投资大家推出的艺术品金融的创新。古籍善本的模式思路可以运用其他的艺术品投资。