中年联想
联想当前面临5G投票荣誉之口水战以及被移出香港恒生指数股的双重压力，前者不多说了，后者肯定是出了啥问题，股价自2015年5月拉升后，至今一路下跌至70%，那么为什么会跌成这样，作为财务出生的吃瓜群众，我们有必要了解一下其这几年的业务情况以及财务状况，闲暇时间谈到了也能说个一二。
一、两大收购的效果
大家都知道联想是做电脑的，后来又涉足手机业务。于2014年进行了两大收购，IBM的PC业务和摩托罗拉移动业务，两次收购分别于2014年10月1日和10月30日完成，可谓迅速而果断。收购后的效果如何，我们用数据说话：
2014年收购后，于2015年业绩得到大幅上升，而利润小幅下滑，经营费用较高，系整合成本支出较大的缘故，然而到了2016年业绩就开始下滑，利润更是由盈转亏，说明整合并没有带来持续业绩变好，反而带来了累赘，我们直观感受整合摩托罗拉后，手机业务仍然没有上来，因此联想的股价自2015年5月拉升到最高点后，一路下跌的路线与两次整合以及整合后的业绩呈现高度匹配。
二、三波战略效果
后来，联想提出了三波战略，即保持个人电脑业务的绝对领导地位，扩充数据中心业务，并进行科技型人工智能创投，这个战略使得联想也搭上了人工智能概念，我们来看一下这个战略执行效果：
从数据来看，个人电脑保持了绝对优势，稳中有升，手机业务、数据中心业务（服务器）以及其他业务均呈现下滑态势，说明三波战略，其实只实现了第一波，其他二波还处于极大不确定性，联想仍然是一个对单一业务存在重大依赖的公司，可以说大而不强，这大概也是三季报公布当天，虽然业绩整体上升，但股价重跌的原因之一。
三、地域收入情况
了解了联想股价一路下挫的财务因素，再来看看联想在国际上的各地域收入构成咋样，你以为他跟小米一样，70%靠大陆吗，那就错了，在联想的区域构成里，中国只排第三，第一是美洲，第二是欧洲/中东/非洲，第三才是中国。且看下表：
2017年3-12月数据（香港以3月31日为财报基准日，截止2017年12月31日披露的是三季报）：
可以看到，国内业绩正在下滑，随着国内竞争的激烈，较上年同期，中国市场销量下降了4亿多美元，而亚太、欧洲/中东/非洲等地区销量均有一定幅度上升。
四、下面对联想的财务整体评价
总体来说，单靠个人电脑业务的业绩增长已经乏力，而且在国内还出现了下滑，但是联想对个人电脑业务又是极度依赖，虽然也是极度想突破目前的瓶颈，但新兴业务（数据中心、AI创投）都还没起来，不升反降，整合了摩托罗拉手机业务，又是这幅样子。
后话，2017年11月17日，Union Star Limited 以4.31港元的价格认购9亿普通股，不知道是否想着抄底了，广大股民也可以参考。瑞银将联想的股价预测从3.6降至3元。
一句话，联想跟人一样，已人到中年。
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致于一 成于专
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