光明乳业上半年少赚6000万 经销商减少212个

本文将从收入构成、成长能力、产品销售等对光明乳业2020半年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入121.46亿元，同比增长9.52%；

• 净利润3.08亿元，同比减少16.09%；

• 牧业产品收入唯一下滑；

• 经销商减少212个。

收入构成

 

牧业产品收入唯一下滑

 

光明乳业主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油、冷饮等产品。

上半年实现营业收入121.46亿元，同比增长9.52%；归属于上市公司股东的净利润3.08亿元，同比减少16.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.096亿元，同比减少47.32%。

▲光明乳业分产品收入构成 制表：数说商业

分产品来看，液态奶上半年实现收入66.42亿元，较上年同比增长2.31%；其他乳制品增长最快，上半年实现收入40.31亿元，较上年同比增长达到25.60%；牧业产品上半年实现收入9.19亿元，较上年同比下滑3.56%，这也是唯一下滑的产品。

▲光明乳业分地区收入构成 制表：数说商业

分产品来看，上海地区上半年实现收入31.59亿元，较上年同比增长11.84%；外地市场上半年实现收入57.32亿元，较上年同比下滑1.20%，这也是唯一下滑的市场；境外地区增长最快，上半年实现收入31.58亿元，较上年同比增长达到32.30%。

分销售模式来看，直营模式上半年实现收入32.97亿元，较上年同比增长10.63%；经销商模式上半年实现收入86.43亿元，较上年同比增长11.99%。

成长能力

 

营收近五年新高

 

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

 

▲光明乳业近五年营收 制表：数说商业

2016年营收首次突破200亿元，2019年达到225.63亿元，为近五年新高，年复合增长为3.88%。2015年和2018年营收均为负增长，2019年的7.52%为近五年来最高营收增速。

▲光明乳业近五年净利润 制表：数说商业

过去五年净利润最高为2017年的6.20亿元，最低为2018年的3.42亿元，年复合增长为4.48%。2015年和2018年净利润分别下滑达到26.66%和44.87%，2019年的45.84%为近五年来最高净利润增速。

过去五年扣非净利润最高为2017年的5.83亿元，最低为2018年的3.29亿，年复合增长为7.75%。2015年和2018年扣非净利润分别下滑达到39.74%和43.51%，其余三年增速均在25%以上。

产品销售

经销商减少212个

公司主要采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。

截止报告期末，经销商共有4049个，其中上海地区409个，外地3640个。报告期内经销商减少212个，其中上海地区减少97个，外地减少115个。

根据规划，公司2020 年全年经营计划为：争取实现营业总收入240亿，归属于母公司所有者的净利润5.06亿，净资产收益率7%。2020年全年固定资产投资总额约11.42亿。