企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为成长能力系列文章之超市篇，共选取9家超市上市企业作为研究样本。
从近五年营收复合增长率来看，有4家企业实现正增长，永辉超市、红旗连锁以及步步高等3家企业增幅均达到两位数，其中永辉超市以17.71%的增长高居榜首。
▲9家超市上市企业近五年营收及复合增长率 制表：数说商业其余5家企业均为负增长，人人乐下滑最多，达到9.49%，华联综超、中百集团、三江购物以及新华都等分别下滑3.43%、2.62%、1.80%和0.60%。从近五年净利润复合增长率来看，有6家企业实现正增长，增幅达到两位数的企业有6家，中百集团、红旗连锁、家家悦以及永辉超市等四家企业增幅均超过两位数，其中中百集团以23.38%的增长高居首位，这主要得益于其2018年净利润的大幅提升。
▲9家超市上市企业近五年净利润及复合增长率 制表：数说商业其余3家企业均为负增长，步步高和新华都下滑幅度均超过10%，分别下滑18.00%和14.63%，其中步步高过去五年里，有三年净利润连续出现下滑，2017年开始有所反弹。从近五年毛利润复合增长率来看，有6家企业实现正增长，永辉超市、红旗连锁以及步步高等三家企业增幅均达到两位数，其中永辉超市以21.61%的增长高居榜首，红旗连锁和步步高分别增长14.50%和11.53%。
▲9家超市上市企业近五年毛利润及复合增长率 制表：数说商业其余3家企业均为负增长，人人乐下滑最大，为5.47%，华联综超和中百集团分别下滑2.57%和0.52%。从近五年扣非净利润复合增长率来看，有4家企业实现正增长，华联综超、红旗连锁以及家家悦等三家企业增幅达到两位数，其中华联综超以98.74%的增长高居榜首，红旗连锁和家家悦分别增长27.93%和15.19%。
▲9家超市上市企业近五年扣非净利润及复合增长率 制表：数说商业其余5家企业均为负增长，其中步步高和中百集团下滑幅度均超过20%，分别下滑21.87%和20.34%。榜单整体呈现三个显著特点：1、强者恒强，分化严重；2、收入端和利润端“两重天”；3、某一项指标“格外突出”或者某一项指标严重“拖后腿”。1、本文选用的成长能力指标有营业总收入复合增长率、净利润复合增长率、毛利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非净利润为负的年份，其中人人乐的净利润和扣非净利润复合增长率，以及新华都的扣非净利润复合增长率均取平均增长率。3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/9的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。
