基金经理优中选优，长跑选手之兴全谢治宇

今天我带大家来一起走近谢治宇，了解下谢治宇的投资体系，为什么近8年来平均年化回报率能达到30.52%。这位业绩长跑健将是怎么做到的。

1、 基本信息：

谢治宇，1981年出生，复旦大学金融工程专业经济学硕士。2007年加入兴业全球基金管理有限公司，先是做了了4年基金研究员，2013年正式开始管理第一只基金合润分级（目前已改名为合润），现任兴全投资总监，在谢治宇管理的近8年时间里，合润业绩出色，截至目前任职回报735.66%，年化收益30.52%，在390个偏股混合型基金里排名第2。该基金在2015年至2018年的四年时间里，连续获得金牛奖。目前获奖次数仅次于中欧基金曹名长。

2、在管基金：

谢治宇目前在管的基金主要是三只——合润、合宜和社会价值三年持有。

接下来我们分别看一看前两个基金，先讲合润：

合润成立于2010年4月，谢治宇在2013年1月接手管理，刚开始管理的时候规模也只有10亿，从2015年开始基金规模上连续上升，目前136.06亿元，难得的是这只基金的夏普比率是2.74，同类中名列前茅，真正诠释了'基金是管出来的，而不是靠营销'，在其接手前后的任职回报、年化回报和历年规模变化可以看下图：

在谢治宇管理的近8年时间里，他很少做择时的，在市场低迷的时候也保持着较高的持股仓位。

当然，谢治宇管理的合润在2016年和2018年也亏损，在熊市的时候表现几乎跟同期沪深300持平，在大部分时间里业绩表现是远远跑赢指数：

谢治宇的持股集中度也不高，基本是维持在50%以下，保持在35%－45%的区间，截至2020年第3季度，合润的持仓情况如下：

持仓以高端制造业为主，大盘价值和成长风格明显。

谢治宇之前在接受一些采访的时候也提到他这些年换手率是比之前要小的，低于市场平均。

再看另一只在管的基金，合宜：

合宜成立于2018年1月份，发行单日就募集超200亿，当时正值大盘高处，封闭运作两年后，至2020年第一季度才开放交易，规模近乎腰斩，从372亿锐减到158亿，绝大多数投资选择的是止盈退出。这也是当下封闭式基金遇到的比较头疼的问题。

截止到2020年三季度，基金规模235.05亿元，又开始步入正轨。基金经理除了谢治宇外，还有杨世进。近三年的任职回报是107.09%，年化回报27.63%。各年的收益情况下如下：

相比合润，合宜在投资范围上更大些，可投港股，因此持仓以A H为主，其中A股的十大持仓里与合润无异：

最近谢治宇也进行了调仓。在1月11号当天估值净值是下跌0.56%，实际净值是上涨了0.42%。

3、 投资风格：

通过分析其管理的基金以及归纳一些谢治宇的访谈等，可以看出谢治宇的一些特色——行业配置均衡：上述两只基金的前十大持仓都是40%左右，持仓集中度较低，包括各细分领域的高端制造业、金融和传媒。

谢治宇偏好成长股，也是为数不多的没有配置白酒的基金经理，跟易方达的基金经理张坤相比，谢治宇同样也是在意估值，在市场下跌，表现相对中性，追求的是中长期稳定的业绩回报。

谢治宇曾经说过'投资成功中重要的不是募集多少规模，而是把持有的人钱管好'。

对于选股，谢治宇喜欢提到的一个词是'性价比'：

'我的投资框架可以总结为一点，那就是寻找具性价比的个股。从增速与估值匹配度的角度出发，来挖掘投资标的。'