建材稳增基建回暖！地产销售景气延续 房子还得涨？

　　据早先统计局公布数据显示，2020年全国房地产开发投资12月单月同比增长9.4%，1-12月同比增长7.0%；新开工面积12月单月实现同比增长6.3%；施工趋势向上，6、7、8月单月回暖显著，分别同比高幅增长11.4%、16.6%、13.3%，9、10月小幅下降4.6%、1.9%，11月转正并 11.92%，12月保持并大增28%。

　　同时，据中泰证券统计数据显示，70个大中城市二手房住宅价格环比下跌城市数量较11月提高8个至31个，但本次下跌的城市均为三线城市，大城市房市仍然火爆。

　　水泥、玻璃稳步增产

　　统计数据显示，20年全国累计水泥产量23.77亿吨，同比增长1.6%，其中12月单月水泥产量2.13亿吨，同比增长6.3%。兴业证券认为，虽然12月以来雨雪天气影响显著，叠加局部地区出现疫情，但整体而言，北方淡季提前、南方需求尚可，并且经测算施工方面，11月转正并增长11.92%，12月保持并大增28%；从施工与新开工结合角度看，竣工回暖趋势明显。

　　兴业证券表示，水泥板块整体估值偏低，价值角度关注【海螺水泥】，【华新水泥】受益湖北复苏及未来5年大力布局产业链一体化与海外市场，西北关注【祁连山】以及待注入优质水泥资产的【天山股份】。

　　而在浮法玻璃方面，全年房屋竣工面积91218万平方米，下降4.9%，降幅收窄2.4个百分点，12月单月竣工同比微幅下降0.15%，住宅竣工同比 2.28%；玻璃价格连续上涨，四季度延续上涨行情，12月全国浮法玻璃加权平均价2202.85元/吨，较上月上涨35.51元/吨，环比涨幅9.05%，同比涨幅23.92%。

　　同时，近期玻璃上游原材料纯碱价格大幅下跌，截止1月15日，重质纯碱全国中间价1471元/吨，同比去年下降136元/吨，对应下降比例8%，兴业证券表示，受益玻璃价格同比提高，纯碱价格下降，玻璃纯碱价格差同比去年拉大39%。预计玻璃龙头单位净利直接受益，叠加竣工趋势性恢复、冷修收缩供给，看好2021年浮法玻璃景气延续。标的方面，兴业证券推荐【旗滨集团】。

　　消费建材或将再超预期

　　从施工和销售数据来看，建筑及装潢材料零售增速回升。1-12月房屋施工面积累计同比增长3.7%，住宅、办公楼、商业地产单月分别同比 25.1%、 65.2%、 86.5%；12月房屋销售面积同比增长11.47%，连续3个月单月销售面积增速超过10%，连续6个月同比增速超过7%。

　　兴业证券研报指出，12月单月同比上涨12.9%，一方面与此前疫情、雨季导致需求后移有关，C端恢复晚于B端，另一方面商品房销售与竣工支持需求景气。2021年看好竣工兑现与精装提质利好龙头，长期集中度提升与平台型发展逻辑不变。

　　继续推荐竣工链 成长空间打开的北新建材，以及模式与定价权突出、受益地产销售景气与精装渗透放缓的伟星新材，关注兔宝宝，此外，继续重点关注防水龙头【东方雨虹】【科顺股份】【凯伦股份】，涂料龙头【三棵树】，五金龙头【坚朗五金】，瓷砖龙头【蒙娜丽莎】【东鹏控股】【帝欧家居】，管道龙头【永高股份】，港股关注【中国联塑】(港股团队覆盖)。