在线造型服务公司Stitch Fix (NASDAQ:SFIX)周一公布的截至5月2日的第三财季业绩报告显示，公司该季度营收为3.717亿美元，较去年同期下滑9%，远低于华尔街分析师的预测。同时，每股盈利为亏损33美分，此前华尔街预测每股亏损为16美分。根据英为财情Investing.com的行情数据显示，令人失望的盈利数据导致Stitch Fix在周一美股盘后大跌7.22%，今年以来，该股累计下滑2.88%，不过三月低位以来，该股的股价已经累计回涨96.2%。
Stitch Fix周线图，来源：英为财情Investing.com
Stitch Fix的这份财报确实令投资者失望，然而，鉴于美国经济正在重启，美股风险投资情绪正浓，而公司的业绩能力也正在逐步恢复，后市这只个股仍然值得关注。在此前的文章中，我们曾经介绍过Stitch Fix这家专职为消费者搭配服装配饰的公司，他们在大数据和搭配师的帮助下，给消费者寄出5套你可能会喜欢的衣服，而你可以选择留下或者免费回邮系统退回。本质上，这是一家线上服装零售商，和成本销量优先的服装电商不同的是，这家公司更注重消费者的用户体验。不过，和亚马逊等必需品大型电商不同的是，Stitch Fix在此次危机中也受到了“社交疏离”的较大影响，因公司关闭了美国的大部分仓储中心和工厂，导致其无法及时满足用户的需求。Stitch Fix的高管也把上一季度疲弱的业绩归因于疫情爆发所导致的履约问题，公司表示，在三月的第三周，其关闭了位于达拉斯、南旧金山和宾夕法尼亚州的工厂，也就是说，公司旗下超过一半的美国仓库都无法满足客户的订单。而在三月底，公司的仓储能力下滑高达70%。不过，随着三月份的结束，公司的一些仓库已经在陆续恢复中。Stitch Fix在本季度初大约有三分之二的仓库已经恢复运转，而截至周一发布业绩报告时，公司已经接近满负荷生产。受此影响，Stitch Fix在本月早些时候刚刚宣布将会在加州裁减1400名造型师，占员工总数的18%，公司表示，最终其将会在美国保留2000名左右的造型师，不过会选择在一些人工成本较加州较低的地区，如德州奥斯汀、明尼阿波利斯等地。而去年，Stitch Fix拥有超过3900名个人搭配师，以及100人以上的数据科学团队。除了不甚令人满意的这一份财报，很多投资者可能也并不愿意趟疫情前就已经苦苦挣扎的美国零售业里这趟浑水。然而，对于Stitch Fix来说，这不仅仅是一家服装零售公司，其背后的商业模式，为投资者显示了一种应对危机的非典型性盈利模式。首先，虽然，像很多零售商那样，Stitch Fix在受到疫情冲击下，不得不做出一些艰难的决定，但是，Stitch Fix相较于传统零售商是更有优势的，而且目前消费者消费习惯变化，从线下零售转向线上的结构变化，也有助公司后市的业绩增长。在Stitch Fix裁员动作以后，公司事实上是向成本效率更高的地区扩展和转移。这是一个聪明的商业选择。其次，Stitch Fix主打定制概念，今天的零售消费者已经从传统购物体验中转变，追求更多的数字购物体验。虽然在购买之前，人们无法触碰到商品，但是在现代数字市场中，一定程度的定制仍然是备受追捧的。换句话说，虽然消费者喜欢网购，但是不代表他们愿意牺牲产品和体验的高标准。而疫情的发生，进一步激发了这一线上购物的需求。Stitch Fix的首席运营官兼总裁Mike Smith也坦言，疫情危机是有史以来最具挑战性的商业环境，所以公司的业绩出现了下滑。不过，“公司的业绩仍然优于大多数线下零售商，我们的未来是光明的。”根据公司最新的数据显示，Stitch Fix上季度的活跃用户增加了9%，达到340万，而每个活跃用户的收入增加了6%，达到498美元。虽然公司没有给出四季度的详细业绩指引，不过预期收入将会出现正增长，毛利率将会较第三季度的40.8%扩大2-3个百分点。Stitch Fix的CEO Katrina Lake在声明中表示，“我为我们的团队在过去几个月中对前所未有挑战作出的迅速反应，以及公司在这个特殊时期所取得的成果感到骄傲。”她指出，在服装和配饰市场销售整体下滑80%左右这段时间，公司实现了3.72亿美元的净收入，并预计在四季度恢复盈利的正增长。投资机构Telsey Advisory Group的分析师Dana Telsey在最近的报告中给予该股“买入”评级，并将目标价从20美元上调至了29美元。由于前期受到疫情影响，Stitch Fix公司的营收下滑，不过随着美国经济重启，公司仓储工厂满负荷运作，公司有望很快实现盈利。需要注意的是，疫情给传统零售行业带了永久性的伤害，但是却给拥有特殊商业模式的Stitch Fix一个机会。这家公司利用大数据科学来获取更多的客户，投资者应该重视公司这一独特的商业模式及其后市前景。
