金银快涨快跌 铂钯持续稳定

　　金银价格走势可谓是“走着上楼梯 下楼坐电梯”。铂金钯金依然稳定，修正是痛苦的，但对市场来说是非常正常的。

　　自去年8月中旬交易至1161.40美元的低点以来，黄金价格一直上涨。最近的一次高峰出现在2月20日，当时连续期货合约的黄金价格达到每盎司1344美元。六个月来的反弹使价格上涨了15.7%，考虑到去年夏天的下跌，这是一个令人印象深刻的上涨。银价在11月中旬跌至13.86美元的谷底，创出2018年以来最低位。这种更具波动性的贵金属随后转向上行，2月20日价格升至16.20美元，连续合约上涨16.9%。尽管从历史上看，白银的表现在从低点到高点的百分比上优于黄金，但考虑到白银市场的投机性质，白银的表现往往更具戏剧性。白银的反弹花了四个月时间，这是黄金达到顶峰所用时间的一半。3月1日，两种金属的价格都暴跌。仅在达到各自高点后的七个交易日加速抛售，导致了2019年黄金和白银市场最严重的下跌。

　　随着价格跌至自2003年8月以来的最低价，铂金已经落后于所有贵金属。自2009年以来，黄金的交易价格从未低于每盎司1000美元，而自2008年以来，白银的价格也从未低于每盎司10美元。然而，铂一直是贵金属行业拖后腿的。尽管黄金价格跌至去年夏天初以来的最低水平，白银价格跌至2016年初以来的最低水平，但在近期纽约商品交易所期货合约中，铂金价格跌至10年半以来的最低点，为每盎司755.70美元。

　　在铂族金属的世界里，尽管铂一直落后，但钯和铑的价格却在上涨。所有的铂族金属由于其密度和高耐热性而有着无数的工业应用。原生铂和钯的生产来自南非，而在俄罗斯，这两种金属是生产镍的副产品。铑是生产铂的副产品。这三种金属很相似，因此它们可以互相替代。与此同时，铂金价格的下跌使其低于南非一些矿山的生产成本。铂金产量减少导致了铑的短缺，从而使价格显著上涨。与此同时，随着黄金和白银价格的调整，钯的价格一直在稳步上涨，上周再创新高。

　　根据澳大利亚和新西兰银行集团有限公司的数据，汽车行业的钯金消费量将在2019年增长1.1％，原因是由于更严格的环境法规要求更多地使用钯。而摩根大通看好黄金，以对冲通胀上升。地缘政治风险应该会让央行继续购买黄金。国际货币基金组织的数据显示，截至2018年底，各国央行黄金储备达到1997年以来的最高水平，达到3.38万吨。当前的地缘政治风险和对美元日益增长的担忧应推动更多的黄金购买，以对冲不稳定和实现多样化。（覃维桓 译）