3个独立系统的思考2
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缠论解盘
这盘面越走越无聊，不死不活的样子，个股和指数有很大不同，轻指数重个股依然适用。
今天不讲盘面，继续接着上次的比价关系做一些思考。上次《3个独立系统的思考1-比价关系》中用一个菜市场来比喻整个市场中的比价关系，但这只是一种感性上的认识，并不具有操作意义，要想具有操作意义，则必须有一些可量化的东西来描述，否则是不可能有任何操作意义。幸好缠师后来明确指出行业内的比价关系就是公司的行业地位和市值之间的关系。这就为我们把比价关系的量化处理提供了依据。
行业地位，我们可以用该公司赚的钱占全行业利润的百分比P来表达，而市值只看绝对数字意义不大，所以不如也看该公司市值占全行业市值的百分比S。
以茅台为例，我们先看一下茅台最近的底部大约在2015年8月，以2015年8月24日的收盘价为基准，茅台的市值是2131亿，当天整个白酒板块的总市值是5573亿，茅台市值占比S=2131/5573=38%，而2015年的半年报中，茅台的净利润是78.88亿，行业总利润是176.96亿，茅台占比P=78.88/176.96=45%。 那么S/P=0.84
而今天，茅台市值14098亿，行业总市值25157亿，市值占比S=56%， 三季度茅台净利润304亿，全行业总利润630亿，净利润占比P=304/630=48%，S/P=1.167
由此可见，2015年时，茅台的净利润占总行业的45%，而市值占比只有38%，今天，茅台净利润占总行业的48%，总市值却占了56%，那么显然，今天的茅台相比2015年的茅台肯定是高估。用S除以P，如果刚好是1，则代表估值相对合理，如果小于1，说明净利润占比数大，但市值占比数小，这是低估的表现，如果大于1，则刚好相反，是高估的表现。
所以，就可以用这个方法来看一个行业内的比价关系，该行业内谁贵谁便宜，就一目了然了。
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