再从能量架构本源，定性聊聊持仓组合的进攻和防守，.

半夜发帖，今天还是从能量架构的本源，结合近期和历史操作，定性聊聊持仓组合的进攻和防守，并做下「攻防比」定量，方便实操应用。

为什么把持仓组合当成一个整体来看，还是那句话，「个股是组合的工具，组合是逻辑的工具，逻辑是能量的工具」，把持仓组合当作一个整体，才能实现能量的逻辑落地。故又称「逻辑致胜，非个股致胜」

这周行情波动，做了些小操作，先是买了5%仓位UVXY，但随后清仓，昨晚开始平移蔚来4%仓位给特斯拉，又加仓贝壳至12%，若再跌会加仓至15%。这些操作的目的，还是想在保持满仓的前提下，增强下持仓组合的防守属性。

进攻和防守，源于能量架构的本源，准确说，稳定能量架构的显化通常呈现攻守并存，这也是由基于能量架构稳定性的不可能三角特性决定的，关于能量架构的稳定性和不可能三角，不过多展开，请参考此贴：网页链接。

从进攻和防守角度，看下基本盘价值要素，呈现两矛一盾的攻防组合，基本盘核心资产和核心能力为两矛，可以实现跨界价值释放和价值迁移，而基本盘护城河为一盾。

再从进攻和防守角度，定性看下复利关系的核心要素，赔率对应进攻性，概率对应防守性，周期越短进攻性越强。同理，价值成长投资，成长性对应进攻性，确定性对应防守性。

所以价值成长三段论也决定了，看重第一段基本盘价值打造和第三段基本盘价值迁移的成长股价值投资，如蔚来、拼多多、$哔哩哔哩(BILI)$、$美团-W(03690)$ 等，其进攻性远强于更看重第二段基本盘价值释放的价值投资，如贵州茅台等。

按照上面进攻和防守的相对定性，根据组合持股的仓位比例，可以定量持仓的「攻守比」。

腾讯控股，一直说它是镇仓之宝、其基本盘是中国互联网的基本盘、长周期万亿美金必然性等，腾讯定性为防守股，目前仓位18%。

$贝壳(BEKE)$ 我也定性为防守股，大赛道、强大基本盘，无竞争对手等，之前也说虽赔率一般，但确定性极强，千亿美金量级必然性等，目前仓位12%。

特斯拉相对蔚来，其确定性更高，基于「车」、「能源」、「智能」三个基本盘的协同效应，决定其万亿美金必然性等，特斯拉也相对定性为防守股，目前仓位4%。

此三只相对定性防守股合计仓位34%，其余为相对定性进攻股，所以当下持仓组合的攻防比例大概在2:1，仍是进攻态势。

这次进行组合攻防比的微调，主要还是因为持仓个股大幅上涨后，没有更好的相对赔率调仓选择，拼多多略有优势，但仓位已经调成第一重仓。

再看下历史操作，在去年因疫情连续熔断的最黑暗期间，基于市场系统性风险的不确定性，我曾经调仓腾讯最多到50%，剩余进攻股减仓至15%，那时的持仓攻防比1:3，属于重度防守性，如果把空仓位也计入，攻防比达到了1:6。

市场注入流动性后，持仓组合迅速转为进攻型，过往半年多时间，我调仓必用的一句话「寻求持仓组合的相对赔率优势」，进攻最强时，持仓组合的攻防比达到了5:1。

所以，可以用定量持仓组合的「攻防比」调整，进行组合能量架构的定性调整，以适应自身和市场的动态变化，更好的平衡收益和风险等。

特别说明下，这里的各股攻防是相对定性，绝对来看，我每只持股的属性进攻性都很强，希望不要引起歧异。

最后一个思考题，基于单只个股赔率优先的价值投机组合，详见此帖网页链接，该组合整体看作一只持仓股，是定性为相对进攻股，还是相对防守股？