说一说投资的知与行

我想以卫星石化为例来说说我的失败。

卫星石化自上市之日起,我就开始跟踪。因为丙烯酸作为生产快销品纸尿裤、姨妈巾的原材料,需求是稳定增长的,生产丙烯酸的企业,可算作半个销费品行业,而且由于国产的成本优势与国内作为世界上最大的市场,生产丙烯酸的国产龙头企业,机会肯定很大。这是我在卫星石化自上市起就持续关注它的原因。

卫星石化自上市起,就一直扩产,作为重资产行业,负债率较高而导致财务费用高一直是影响它的业绩的重要因素。同时,丙烯酸的净利润水平还受原油价格波动的影响较大,原油价格上涨,丙烯酸的利差加大,原油价格跌,丙烯酸的价差缩小,和其他类似的化工企业相比,颇有一点反其道而行之的味道。近几年,原油价格持续低迷以跌势为主,所以卫石的产能虽然不断增大,但营收增长总体上大于净利润的增长。再加上近几年卫石大幅举债建C3产业链的同时大幅进军C2产业链,负债率达60%以上,现金流大幅受压。

这种情况下,只要宏观经济层面稍有不利因素,卫石的估值就很容易被打到最谷底。而这正是我一直盼望和守候的。按我个人的历史经验,类似于新冠疫情这样的宏观经济的巨大不利因素的出现,像卫石这样高负债、现金流大幅下降的重资产类的周期性品种,股价出现0.5PB左右的情况并非不易见到。我等的就是这个,这是我预想中的完美的买入价。而事实上,卫石在新冠疫情突发之后的2020年春季,股价上确实出现了短线的大跌,但股价打到1PB附近,就跌不下去了,被大钱们抄了上去,因为当时有大钱炒防疫物资概念,卫石作为防疫物资概念的边缘品种被短炒了一阵。好吧,老子不参与,因为我想投卫石,不是为了炒概念的,老子等你很差的一季报、中报业绩不好把股价打下来到0.5PB左右再买,嘿嘿。结果是,不好的财报出来了,而且现金流大幅下降,存货大幅增加,这下该有便宜给老子买了吧。但是,事实远远要比想象的更残酷,卫石股价跌到1PB附近,抄底资金再次大幅涌入,又跌不动了。抄卫石的新产能马上要陆续达产的大钱进来了。

说多了都是泪啊!

老狼跟踪卫石多年,却把最好的低价机会(1PB附近)蹉跎过去了。后面的事情大家都知道了,2020年10月底卫星石化上到20元了,老狼才追涨买入。因为错过了实甸甸的大肉,老狼对卫石的情绪也就浮躁起来了。为啥呢?我当初定的买入成本是摊到6元左右/股,目标是7倍,42元/股。结果20元买的,到目标价42元,也就翻一倍。这样一想立马觉得意兴瓓珊,像吃了一个苍蝇一样,不想好好做卫石了。

在卫石上,老狼最大的失算就是教条主义,没有考虑卫石今年下半年产能陆续达产的因素会导致它不可能在困境中跌到0.5PB,因为疫情导致它出现的困境的时间和它新产能的陆续达产时间相隔太近了,让它跌到1Pb的时候,就不断有大钱抄底涌入。

认知上出了问题,行动上自然就问题百出。

赚自己认知内的钱,说起来容易,做起来难,这个难不单纯是执行的难,同时也是要做到认知无死角很难。人的认知往往都是有死角的。正是因此之故,我们才说投资不仅是一个估值的问题,同时也是个认知艺术与执行艺术问题。

(0)

相关推荐

  • 专访 | 洪锡全:高吸水树脂(SAP)行业领航者 能否再创辉煌?

    浙江卫星新材料科技有限公司(卫星科技)主要经营高吸水性树脂(SAP)的生产和销售,以及高分子新材料的研发,现已实现自动化连续性生产,到2020年SAP产能将达到21万吨.卫星科技是洪锡全与卫星石化于2 ...

  • 西部证券给予卫星石化买入评级:业绩超预期,看好公司C2项目持续的高盈利性

    每经AI快讯,西部证券07月26日发布研报称,给予卫星石化(002648.SZ,最新价:40.5元)买入评级.评级理由主要包括:1)C2一期项目已正式投产,加快推进下游新材料建设:2)丙烯酸.丙烯酸及 ...

  • 卫星石化拟更名卫星化学!化学品生产营收占比达到95%以上

    2021 年9月29日晚间,卫星石化发布披露回购部分股份方案称,拟回购股份的金额不低于1亿元不超过2亿元,回购股份的价格不超过63元/股,将全部用于实施公司事业合伙人持股计划或公司其他股权激励计划.另 ...

  • SK化学将在中国建合资厂

    责任编辑:李天宇来源:观察者网综合      2021-03-14 10:42:44 3月11日,卫星石化与SK综合化学在连云港徐圩新区举行EAA项目投资合作签约仪式.双方代表共同签署年产4万吨高端包 ...

  • 2020年11月份SAP市场价格及成本分析!

    借全产业链发展峰会,议卫品行业未来发展 迎双"十一"嘉年华,卫材.卫品人争创佳绩 小编来跟大家道一道SAP价格的新一期故事! 2020年对于卫材.卫品行业是机遇与挑战并存的一年!如 ...

  • 一个农民的知与行:投资不能三心二意

    投资是什么?有人说投资是旅行,有人说投资是长跑--要我说投资就是你想要去的地方,无论你是步行还是做汽车或是做火车或是坐飞机--但终归要到达目的地!每个人的投资风格不一样,抗风险能力也不一样,所以有的人 ...

  • 一个农民知与行:谈谈投资之坐电梯

    做电梯大家都知道,有人想上楼,有人想下楼的,你要是不出电梯,就会跟着上上下下!股市参与者非常有才,把自己投资的股票价格的上下波动叫做"坐电梯"!意思是,看着自己买的股票从低点涨上去 ...

  • 一个农民的知与行:股票投资真正要面对的是什么?

    记得巴菲特说过,大概意思是,投资只需要两门课,一是如何给企业估值,二是如何面对股价的波动.如果按其重要性来排序的话,我认为如何面对股价的波动应该排第一,其次才是给企业估值.原因很简单,即使不会估值的投 ...

  • 坐而论道 | 知与行

    一杯清茶 有空来坐坐 图文/凤舞 说调整 解决问题之道不在于抱怨,也不在于把责任推给别人,表示自己无能为力. 如果确实不属于自己的问题,或是自己不可控的问题,要做的也仅仅是找到问题的关键,协调解决,实 ...

  • 一个农民的知与行:你能赚一百倍吗?

    最近被"大妈5万元炒股,忘记密码13年赚到500万"的新闻刷屏了! 据了解,4月23日有聊天记录截图在社交媒体上疯传,国信证券有投资者在2008年投资5万多块买股票,如今诧异发现账 ...

  • 一个农民的知与行:巴菲特不做什么?

    回想一下我接触股票投资一晃也有快十年了!这十年间,很幸运的能在一开始就接触到一个叫做"巴菲特"的美国投资大师的投资理念!但最开始我也只是照葫芦画瓢,懵懵懂懂的看了基本关于巴菲特的投 ...

  • 小议“知与行”

    本文的结构如下: 1.前言 2.鸿蒙初开的婴幼儿期 3.迷之自信的少年时期 4.迷茫的青春期 5.往前冲的青年时期 6.稳重成熟的中年时期 7.睿智的老年时期 1.前言 大概从二十岁起,我就有种执念, ...

  • 今日分享:“知”和“行”的关系[3] ...

    今日分享:"知"和"行"的关系[3] 所以我们讲"知"是内在的行动,行和知中间是无缝连接的.我们只要知觉到,心里边马上就会有个涌动,这个涌动 ...

  • 今日分享:“知”和“行”的关系[2] ...

    今日分享:"知"和"行"的关系[2] 我们讲知行合一,讲的是心性的一个状态.你可以把"知"理解成对心体所有信号输入的集合.心收到知觉输入信号 ...