不靠硬件赚钱，小米凭什么上市？

今年上半年，小米公司给笔者最深印象的两件事，一件是小米6X发布会上雷总宣布的“小米硬件综合净利润将永不超过5%”，另一件就是小米8发布会前后此起彼伏的上市声音。果不其然，6月11日凌晨，中国证监会官网披露了小米集团发行CDR招股申请书的消息，进一步印证了小米5月3日在港交所提交上市申请的事实。这一次，雷军是玩真的了。

根据此前消息，小米5月23日邀约的上市时主要投资者开出的认购价相当于小米估值约850亿美元（约6673亿港元），今天的CDR招股书上，小米2018年Q1营业收入为344.12亿元、经调整经营净利润为16.99亿元。那么，不靠硬件赚钱的小米，究竟靠什么来支撑自己盈利能力，乃至发力上市？

从CDR招股书的2015-2018每年第一季度营收表可以看到，小米在报告期间经调整经营净利润为负3.03亿元、18.95亿元、53.62亿元和16.99亿元，盈利能力稳健，而且2018Q1在全球智能手机同比下滑2.9%的（取自IDC数据）情况下，小米的手机业务却同比增长87.8%，“淡季逆势激增”堪称行业奇迹，由此推断小米2018年全年业绩形势大好并不为过。

小米的手机业务能够逆势增长，与其对科技的探索、对质量的重视、对创新的追求关系紧密。从举世惊艳的MIX系列，到小米8周年新旗舰，我们不但看到了小米勇于突破传统的魄力，也迎接了一个又一个堪称高水准设计、黑科技满溢的作品。比如5月31日发布的小米8，集3D结构光人脸识别、压感屏幕指纹等黑科技于一体，“小米热潮”再度掀起，确实令人服气。

小米生态链的助攻也不容忽视。当年小米低谷时期几乎靠它“起死回生”，如今小米建成世界第一大IoT平台，全球遍布1亿台小米设备(不包括智能手机和笔电)，在各个物联网分战场上都取得了骄人战绩。小米盒子2017年出货量境内夺冠（艾瑞咨询统计），2018年4月小米电视线上线下总出货量也击败了所有对手傲居首位（AVC统计），拿下1.7%全球物联网市场份额（港股招股书统计），即使是国际巨头的亚马逊和苹果，也只能屈居亚季军。

此外，小米2018Q1互联网服务收入和毛利的占比，比2017Q4增加0.78%和5.43%达到9.43%和40.18%，荣登2018年全球互联网公司第14名，人们仿佛看到了另一个亚马逊；除了互联网属性外，小米2017Q1海外销售额320.81亿元，占比27.99%，2018Q1海外销售额124.7亿元，占比36.24%，国际化身份也愈加明显。

小米在科技前沿领域的成绩也值得一提，譬如当今大热的AI音箱——小米凭借搭载MIX 2S、小米电视、小米盒子及小爱音箱的AI助理“小爱同学”征服了众多小米用户，也让小米收获巨量大数据和AI研发经验，迎来又一个市场爆发点。凭借多项硬核实力，即使不靠硬件，拿下850亿美元市值估价也不成问题。小米上市之后将会为米粉带来哪些实惠和福利？让我们拭目以待。