永远年轻的巴塞尔协议——金融资本的克星，新监管PK老思维

人性的贪婪让历史总是惊人的相似。

在一个巨大经济系统中，当金钱利益蒙蔽人的心智时，后人未必比前人聪明。后人却洋洋自得于“自作聪明”。

今天，你想改变游戏规则，认为经济活动游戏规则应该那样，前人也许已经做了尝试并证明“此路不通”。对于基于物质的人与人的经济金融关系的认识就四个字：敬畏历史！

回顾三个历史事件吧。殷鉴不远。

事件一

时间：上世纪20年代。

地点：美国。

时间：美国银行家的快乐时光。银行可以干很多行当，可以揽储，可以放贷，也可以投资。美国银行家都想抓住混业而无监管的时代捞一把。美国银行家想尽一切办法揽储搞钱，然后对外放贷，或者进行高风险的投资，或者投资股票。疯狂的游戏持续进行，直到1929年的某一天，股票大跌。美国走进了史无前例的大萧条。

事件二

时间：上世纪80年代中后期。

地点：日本。

时间：从70年代，日本放松了对金融的监管，日本金融界开始“创新”。金融业务开始活跃。随着日本经济发展，日本金融业的自信心膨胀。追逐财富！大量货币追逐股票和土地。放任自行的金融行为，让投机很快在日本全国炙热。金融业书写了造富神话。经济泡沫迅速做大。物极必反，泡沫还是破灭了！上世纪90年的日本陷入衰退！

事件三

时间：21世纪初。

地点：美国。

时间：房价要涨，要涨，还是要涨！买房子吗？很简单。没钱？没关系，能帮你搞定。无论穷人还是富人，买房都不再是梦想！房价的确是在上涨。美国金融“创新”层出不穷。围绕房价上涨预期而设计的金融产品，被复杂到只有专业专业数学家才能看懂的数学模型包装下，不断推向市场。风险？不，不，不，没有风险，风险分散了。房价在涨，这些金融产品怎么不涨呢？MBS、CDO、CDS，这些行外人完全不懂的金融产品大大膨胀。在每个人做着财富梦时，损毁经济的“炸弹”已经埋下。终于次贷危机爆发了。一场堪比上世纪30年代大萧条的危机来临了。

一、三个事件的共同的特征：金融活动“去监管”

历史反复证明：金融活动必须接受监管，没有监管的自由化金融活动就会带来危机。

20世纪20年的美国正处于经济实力提升期和国际地位上升期。因为一战，美国人尝到了“鹬蚌相争，渔翁得利”的甜头，但傲慢而自以为是的美国人把他们经济成功原因为：市场自由。那是一个胆大就能挣钱的时代，那是一个崇尚冒险求财的时代。美国政府对当时银行活动没有监管。银行业混业经营，想怎么玩怎么玩。银行家拿到钱都投资股票和房产，吹大资产泡沫。行外人只看到银行家“喝酒吃肉”发大财，就以为是自由化的成功。殊不知正是这些人在为当时的美国经济制造“癌细胞”。

二战以后的日本，对1929年的大萧条是有深刻认识的。金融政策相当保守，对金融监管也很严格。对利率进行限制，要求银行业和证券业分离，《临时利率调整法》和《证券交易法》有明确的规定。目的就是加强对金融资本的监管，束缚金融资本的逐利冲动。这让日本更注重实体经济发展，有力地推动了日本战后复兴。然而，随着日本经济力量的强大，对金融的依赖性增强。从20世纪70年代中期开始，日本受新自由主义的影响，在金融自由化方面开始迈出步伐。日本依托国债流通市场，形成市场自由利率，国内外资金自由流动，金融机构开始展现自己的“活力”。银行业和证券业都利用金融自由化的黄金时期开始疯狂逐利，非理性泡沫开始越吹越大。

21世纪初的美国，事实上对金融监管还是有一套的。毕竟，曾经深深受过伤。但是美国金融资本的势力太强势了。他们有的是玩法，并且也有办法说服美国金融监管部门给他们的新玩法留下空间。当时美国金融监管部门对银行监管还是很严格的，但是对影子银行基本没有监管，美国金融资本以刺激贷款为基础资产，打折“金融创新、分散风险”的旗号，搞了巨多的金融衍生品，制造了庞大的影子银行体系。“逃避监管”之后制造的金融繁荣最终还是玩砸了。

二、永远年轻的巴塞尔协议：金融资本的克星

欧洲一个叫赫斯塔特的银行倒闭，曾经引起国际金融市场上震动。“大而不能倒”在金融业是实实在在的。一个大型银行的倒闭，所引发的后果不敢想象。必须让银行稳健经营。让银行稳健经营不能仅仅靠银行业，要靠监管机构。于是有了《巴塞尔协议Ⅰ》。彼时，公元1988年。逐利的金融资本岂能轻易被监管。有监管就有“反监管”。金融“创新”持续进行，金融资本不断变化“玩法”。所谓“魔高一尺，道高一丈”，于是2004年又有了《巴塞尔协议Ⅱ》。就在《巴塞尔协议Ⅱ》推出之时，美国金融资本正在玩着各类金融衍生品，《巴塞尔协议Ⅱ》对其无效。也就是三年多之后，美国次贷危机爆发，进而引发全球性的金融危机。2017年推出了《巴塞尔协议Ⅲ》。此时，美国次贷危机已经发生了10年。不过，亡羊补牢，未为晚矣。有了这个监管制度，金融资本就要被加一层“紧箍咒”。

有大腕说，巴塞尔协议是老年的俱乐部。事实上，巴塞尔协议，永远不老。因为它有重返青春的妙诀：针对监管空白，持续完善。从《巴塞尔协议Ⅰ》到《巴塞尔协议Ⅲ》，巴塞尔协议是越来越强壮，越来越具有监管的针对性。

老的不是巴塞尔协议，而是人的思维。监管在升级，而监管对象还把沉浸在100多年前金融自由主义的幻想中。今天的金融“去监管”思维就是1000多年前的金融机构的思维，除了发出酸臭的陈腐味道，没有任何新东西。而巴塞尔协议却紧跟时代步伐在健步前行。