商品收益的三大来源 你赚的是哪个钱

通常来说，商品期货的结构性收益来源为

1 现货收益；短期收益主要由现货价格波动贡献。

2 展期收益；长期来看投资商品时其展期收益占据主导，而价格变动收益受均值回归影响而贡献很小

3 再调整收益；对大资金有意义，对小资金无意义。

现货收益

就是商品在一段时间之内是更贵还是更便宜。这是我们短期交易最重要的收益来源。主要受供求关系，季节性等因素影响。

展期收益

是当交割日临近时，将快到期的期货合约展期为远月到期合约时，是赚钱还是损失。例如，1000元多单，向后展期开仓为980，现货价格不变，而期货多单成本下降，向当于获取了20元展期收益。空单同理。

展期收益是当期货合约向现货价格收敛时，期货投资者从这一过程中获得的收益。当期货市场处于远期贴水时，期货价格将向上收敛至现货价格，因此展期收益为正；而当期货市场处于远期升水时，期货价格将向下收敛至现货价格，因此展期收益为负。即使现货保持不变，投资者仍能从购买较便宜的期货合约、并等待其向上展期的过程中获得收益。在这种情况下，投资者就可赚取正的展期收益。

再调整收益

从长期投资的角度来看，涨得较多的商品会被卖掉一些，下跌的多商品会被买入。因为大宗商品的价格一般是均值回归的：价格过高会降低商品需求、增加商品供给，从而使该商品的价格降低；价格过低会刺激需求、减少供给。绝大部分的大宗商品价格都符合均值回归的基本经济原理。从长期来说，可以从这种仓位“再调整”的过程中获得收益。

从长期来看，普通投资只最容易忽略的展期收益与再调整收益，要远远超过现货价格波动的收益。如何获取这种收益？坚持买贴水于现货品种，空升水现货品种，买低位品种，空高位品种。或者起码来说，贴水于现货品种尽量不做空，升水于现货品种尽量不做多，低位品种尽量不做空，高位品种尽量不做多。如果有低位贴水于现货的品种，那就是完美的多头品种。

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