桂浩明：全球会遭遇一次能源危机吗？

■ 桂浩明

进入9月份，国内不时传出拉闸限电的消息，加上国际市场上天然气价格大幅上涨，有关能源问题的讨论也就增加了，一种比较一致的看法是：今年冬天，世界可能会遭遇一场能源危机。客观而言，这也成为影响近期股市走势的一个重要因素。

必须承认，当前世界各国都在不同程度上面临能源供应方面的问题。中国在去年年底就出现了局部拉闸限电的情况，当时人们还认为是由于环保方面的原因，但今年夏季开始，拉闸限电的区域不断扩大，尽管其中的确有“双控”的因素，但主要则是因为缺煤缺电。在英国，多少年没有出现的汽油供应短缺现象在各大城市蔓延。作为国际能源的重要组成部分，天然气的价格在一年多的时间内上涨了近10倍，北半球很快就要进入冬季，这样高的价格对于国计民生会带来很大冲击。把这些现象称之为能源危机，似乎也不无道理。

进一步的分析表明，如今正在出现的能源短缺现象，与以往传统的能源危机还是有着很大的差异，具有较为突出的结构性与技术性特征。

从结构性来讲，这几年包括中国在内的很多国家都在大力发展新能源，为此也开展了相应的“退碳”操作。具体来说，就是对传统能源的投资大幅度减少，并且根据碳排放的指标，着手拆除部分燃煤电厂，关停部分煤矿。加上去年年初新冠疫情爆发，各国经济活动普遍遭受重创，对能源的需求一度大幅减少，以至国际原油市场出现了期货价格为负的局面。在这种情况下，油气开采自然降温，海上钻井活动明显减少。于是，能源供应的接续能力就显得不足，到了今年，由于疫情缓解，各国经济逐渐恢复，对能源的需求逐渐增加，这就使得当前的能源供求关系紧张，在局部出现较为突出的供不应求状况。应该说，快速“退碳”，传统能源生产受限制，以及新能源无法填补空缺，是当前能源短缺的重要原因，而这与过去因为没有生产能力而导致的供求失衡危机，还是有所不同的。

再从技术上来说，今年北半球几个主要风场都出现了有效风力不足的问题，在中国虽然降雨量不算少，但主要江河来水并不大，这些因素就使得很多地方的风电、水电出力不足，从而加剧了电力紧张。俄罗斯北溪二号输气管建成在即，基于各方面的因素它开始削减已有输气管线的运量，这成为当前国际市场天然气价格暴涨的一大推手。再加上有关今年冬季偏冷的预期到处流传，这些虽然只是一些技术性因素，具有一定的阶段性，但是给能源市场带来的冲击还是不容小视的。

应该说，现在我们的确面临能源供应紧缺的问题，但这是否会达到危机的程度，导致经济体系的急剧震荡，则是不一定的。需要指出的是，现在能源生产能力是有的，如果各方面都抓紧的话，不需要太长的时间就能够缓解供求矛盾。现在国际油价在80美元/桶左右，到了冬季上涨到90美元/桶，甚至更高的可能性也是存在的，但这与2008年时超过147美元/桶的历史最高价还有一段距离，而且如今的美元与当时的美元相比，还是有一定贬值的。如果说那个时候并没有出现严格意义上的能源危机，那么现在应该也不会。再进一步说，如果各国在相关政策也做一些调整，世界范围的能源供应问题是可以很快就解决的。譬如英国的汽油短缺，是因为英国退欧后欧洲大陆的卡车司机不容易进入英国工作，司机少使得油罐车无法上路。这些问题，真想解决的话并不难。

当然，虽然不必太担心爆发全面的能源危机，但对当前的能源供应的紧张形势还是要警惕的。资本市场上，能源股的行情依然会强劲，并且连带到作为二次能源的电力股，另外能源建设公司也会因为投资加大而受到关注。至于高耗能的产业，以及建立在经济形势偏暖基础上的高消费行业，则会面临一定的压力。因此在投资结构上，向上游作一些倾斜是很必要的。