创业板跌20%进入技术性熊市，新基民们怎么样了？
3月8日周一上午，三大股指在一片祥和中集体高开，短短40分钟后，创业板指率先翻绿，带着三大股指集体翻绿，尾盘加速暴跌。截至收盘，创业板指跌幅扩大至4.98%，较近期高点回撤超20%，进入技术性熊市；深成指跌3.81%，报收13863点；沪指跌2.30%，报收3421点。此外值得注意的是，深证成指、中小板指、创业板指今天同时击穿了半年线（120日线）——这往往被视为一段时期内熊市、牛市转换的参考界线。在抱团股中最为耀眼的白酒行业今日大幅下跌。作为典型代表，贵州茅台今日跌超4.8%，失守2000元大关，春节以来，贵州茅台持续震荡式下跌，目前其自阶段高点跌幅已经超25%。泸州老窖、山西汾酒跌停，古井贡酒跌超8%，五粮液跌超6%。至此，白酒板块节后从高位回调已达30%左右。在白酒、航天国防板块领跌的背景下，A股大部分行业板块收跌。除了茅台为代表的白酒概念股，比亚迪跌停，宁德时代跌5%，此前基金抱团的股票再成抛售对象。可以说，白酒等前期的机构抱团股在这波下跌中首当其冲，比大盘更早进入技术性熊市。
白酒股下跌 图片：金融界
因此市场不断有声音传出：抱团股“集体下跌”的趋势越来越强化，是否正在进入负循环踩踏？尤其是年后以来被基金网红化的传媒导向吸引入市的新基民，几乎是刚入市就遭遇到暴跌，净值回撤超过10%的基金一抓一大把。市场进一步大幅下跌，或引发“基民赎回—基金抛售股票—股票下跌—基民恐慌继续赎回”的恐慌循环。中信证券的研究显示，公募产品收益率的中位数已从春节前的高点10.7%回落至0，前100大重仓股的收益率也从18.3%回落至-1.6%。不过中信证券认为，公募产品出现赎回潮的可能性很低。数据调研显示，存量的基金产品并没有发生明显的赎回潮。在市场快速下行阶段，投资者往往不会立刻止损退场，而是保持观望等待市场止跌回升，产品净值修复到一定程度时，才会逐渐启动赎回。其实从过去两周的表现看，A股已进入“平静期”，上周上证指数全周收跌0.20%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.45%。据《财经》报道，东吴证券首席经济学家陈李认为，近期市场大跌主要有两方面原因，一是基本面的因素，包括估值过高和投资者对通胀、未来债券收益率上行的预期。此前市场普遍认为，美债收益率加速上行是此轮A股调整的核心，而且在未来一段时间内，市场仍会被美债收益率所困扰。一般来说，国债收益率走升，意味着投资者对经济复苏的信心增强，美联储加息的概率升高，货币政策预期收紧直接冲击到过去一年的“疫情牛”。目前，10年期美债收益率已升破1.6%，创下去年2月以来新高。第二方面是非基本面的因素，“可能是情绪使然，市场发生了从机构抱团到踩踏的转变。”陈李表示。与此同时，博时基金宏观团队认为，A股再度下行的主要原因，除了美债收益率上行、投资者大幅赎回导致机构调仓之外，A股中长期性价比已相对极端、国内货币政策略有收紧也是其中重要因素。博时基金宏观团队认为，考虑到美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场，国内紧信用（信贷政策收紧）预期也还暂未反映在股价中，短期来看对A股市场依然持谨慎态度。
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