未来20年黄金跑不赢通胀

研究1915-2018年黄金购买力变化走势（考虑通胀因素后，按今天美元的购买力计算），笔者（微信订阅号：forcode奇想录）发现：

黄金的购买力变化周期非常长，一般上涨周期历时10-15年，下跌周期历时20-40年，过去一百年也就经历了三个大的黄金购买力变化周期：

第一周期：黄金购买力从1920年的252涨到1934年的664，上涨周期历时14年；然后从1934年的664下跌到1971年的234，下跌周期历时37年。

第二周期：黄金购买力从1971年的234涨至1980年的2200，上涨周期历时9年；然后从1980年的2200下跌至2001年的376，下跌周期历时21年。

第三周期：黄金购买力从2001年的376涨至2011年的1802，上涨周期历时10年；然后从2011年的1802下跌至2018年的1200左右，目前仍处在该下跌周期当中。

按照黄金价格过去2个历史大周期的经验，黄金购买力的下跌周期一般都在20年以上，甚至超过30年，而目前，该下跌周期仅开始7年，所以，笔者（微信订阅号：forcode奇想录）相信：在未来20年内，买入黄金很可能都不能维持住购买力、跑不赢美元的贬值速度，未来20年内，黄金都不值得投资。

当然，虽然未来20年持有黄金很可能无法跑赢美元的通胀速度、无法维持住购买力，但是如果身处类似委内瑞拉这样滥发货币、通胀动辄几百倍的国家或者战乱国家，如果外汇又受到管控，持有黄金，仍然能够保存住一部分购买力，仍然是明智的决定。如果不考虑美元购买力的变化，以美元计价的黄金历史价格总体上是一路上涨的。

1915-2018年未经通胀调整的黄金历史价格：

从黄金与原油价格的历史走势对比来看，总体而言，黄金价格与原油价格走势基本吻合，但原油价格波动性更大，而且峰值更尖（容易受产油国战争等特殊事件的影响而剧烈波动），但2014年之后，原油价格走势与黄金价格走势背离较大，原油价格暴跌，而黄金价格仍然维持在高位，这可能也意味着原油价格有上涨动力，而黄金价格有下跌动力，只有这样，二者才会恢复到走势吻合的历史趋势当中。

2014年原油价格暴跌，跟美国对的制裁有关，美国有可能是故意打压国际油价，来惩罚依赖石油出口的俄罗斯。

1946-2018年黄金价格与原油价格历史走势对比：

黄金价格与白银价格历史走势对比：

白银价格与黄金价格在2013年之后发生了重大背离，目前黄金价格仍然处在历史高位，但白银价格相比最高点已经大幅度下跌，具备更大的安全边际：

2008-2018年白银价格走势图，2011年白银价格达到高点49.82，目前价格在14.63，跌幅70.6%。

但是，白银价格距离2001年6美元左右的价格，仍然高出144%，目前买入白银，也不是很好的时机。

1915-2018年白银历史价格走势：

按照历史经验，白银的下跌周期将持续10-20年，目前仅过去7年，未来10年内，白银很可能也不是理想的投资标的。

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