囚徒困境的局面有打破的很好迹象，未来还需要继续观察

公司仍有很多不确定性因素：

1、行业有序竞争的格局是否能够真正形成，诸如最前提到的，过去行业始终处于一种囚徒困境的局面，在无竞争壁垒的生意面前，谁都不想认输成为退出者，虽然亏损，但行业内的龙头企业都在死扛，想要等待对手先服软。目前来看，随着波尔和太平洋的退出，囚徒困境的局面有打破的很好迹象，未来还需要继续观察奥瑞金+宝钢+中粮+昇兴这四家龙头能否持续整合市场且将竞争格局维持好；

2、国企改革+股权激励对于公司管理的提升，股市走势真实的反映在项目投资合理性上，是否能够建立相对于奥瑞金等其他龙头企业的的管理竞争优势。

同时，目前也存在几点不足：

1、2020年通过发行股份进行增资，对现有股权的稀释过大，稀释约25%。

2、增发后公司估值偏高，并表后市值80多亿，市净率超过2倍，相比于行业并购价格普遍在1pb，溢价略高