上市前夜，承载1亿人寂寞的这款应用，不玩了
这款中国国内线上社交软件已经“站在”纳斯达克的大门口。
然后它退却了。
6月23日午间，Soul官方在老虎社区发布公告称，“我们非常高兴在更新定价区间后得到了非常火爆的市场反馈。在这一过程中，公司也收到了其他资本运作的可能性，经过慎重思考，管理层先暂停IPO的定价流程，我们的大股东腾讯也支持这一决定。”
今年以来，Soul要上市的消息不绝于耳。
若不出意外，这家国内线上社交软件原本计划定于本月上市，计划发行约1320万份ADS，发行价或定在13美元-15美元之间。
若按照最高发行价计算，Soul上市后的募集资金或达1.98亿美元。
彼时，有消息人士表示，公司的估值或达到20亿美元。
为何退了，Soul怎么了？
公开信息显示，Soul所属运营公司为成立于2015年的上海任意门科技有限公司；2016年11月，公司正式推出了Soul这款APP,并将其定位为“中国国内领先的以算法驱动的线上社交平台”。
作为中国最大的社交巨头，熟人半熟人社交网络的领头羊，腾讯成为其大股东，本身也颇耐人寻味。
腾讯通过旗下的Image Frame Investment (HK) Limited持有公司7580.73万股A股，占比高达49.9%，对应25.7%的投票权，系最大的外部持股股东；另一位外部机构股东元生资本的持股比例则为6%。
Soul公众号显示，截至2020年底，Soul App累计用户已突破1亿，月活跃用户数量则达到了3000万。
此外，在上述时间段内，Soul的用户平均每天使用APP时间约40分钟，且在国内一众非即时消息社交网络APP中拥有的“Z世代”用户数量最多。
同时，从收入构成上来看，公司的收入绝大多数来源于增值服务（即将庞大用户变现的方式），例如虚拟产品的销售收入、会员的订阅费，以及广告收入。2019年及2020年，这部分增值服务收入贡献了7070.75万元、4.85亿元，分别在公司当期的总收入中占比100%、97.39%，这一服务主要是通过平台的虚拟货币Soul币来购买；另外，广告收入在2020年成为公司新增的收入来源，贡献了1276.59万元。
对此，《国际金融报·IPO日报》记者杨紫薇和书乐进行了一番交流，贫道以为：
体量够大、盘子太小，膨化食品虽然能增肥却实际上填不饱肚子，才是关键。
靠会员收入和增值服务来获得营收，是陌生人社交（包括此前的婚恋网站）的惯常模式，但这个模式很难真正将营收做大，需要更多的盈利模式。
此前，陌陌通过社交直播打开了一些新的营收路径，也下沉到游戏化直播场景等更多线上垂直类直播中去沉淀社交关系。
作为竞品的Soul如果重走陌陌的老路，显然太过于落后也难以真正突破瓶颈。
因此，如何破解，Soul并没有真正给出一个明确的解决方案，或许在没有更好姿势的状态下，会选择直播、短视频或游戏之类的快捷方式来消化流量池的能量。
但在没有实际解决方案的前提下，Soul的故事，应该不被资本市场所看好。
特别是业绩快速增长的同时，公司亏损也不断扩大。
报告期内，Soul的净利润分别为-3亿元、-4.88亿元、-3.83亿元，两年多的时间共计亏损11.71亿元。这或许是因为公司高昂的运营成本和销售费用。
因此，陌生人社交聚集了庞大的流量，但如何引导成为更多的姿势，还不可知。
其被估值20亿不是问题，问题在于如何扭亏，而且是在不削弱当下营销费用的前提之下，给出更多产品解决方案。
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资深互联网产业观察者，人民网、人民邮电报专栏作者
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