20年前如果你用一部手机换茅台 今天将换来武汉一套房 品牌力的核心是定价权，从这个角度来说，茅台是中...

品牌力的核心是定价权，从这个角度来说，茅台是中国最牛的品牌，也许没有之一。

贵州茅台品牌酒自建国以来，经历了几十次提价，仍然畅销，有的时候还一瓶难求。

而茅台自上市以来，股价已经增长了几百倍，成为国内A股市场投资收益最好的标的之一。

下面我们一起来了解一下，茅台的一些有趣的数据，关于他的股价、提价、产能和利润变化。

431倍

2001年8月27日，茅台登录A股资本市场，当日收盘价35.55元。11月23日收盘价1790.21元，但是这是多次增加股本复权后的价格，假设股本不变，今天的收盘价将高达1.36万，期间涨幅高达431倍。

如果你在茅台上市当天尾盘买入一手，捂到今天，当年的3500多元将变成136万，这还不算股东分红的部分。

2001年，你花3500元，买不到一台台式机电脑，买不到一台诺基亚高端手机。如果你拿着这些买电脑、手机的钱，买一手茅台，今天你将拥有136万，随时可以取现，在武汉这样的二线城市几乎可以全款买一套房。

如果你咬咬牙，当年买了1万元茅台股票，捂到今天，你将拥有431万元，在一线城市几乎可以全款买下一套房。

757倍

从建国后到今天，茅台的出厂价一直在提，1952年，茅台酒出厂价是1.28元，当时的定价是由国家核定，今天的茅台出厂价是969元，而且从2018年提价到969元后一直没有动过。按照这个比值计算，60多年来，茅台出厂价提升了757倍。

（1987年后的出厂价是预估价，因为找不到具体数据）

1952年到1956年，出厂价格1.28元，市场零售价格是2.84元。

1957年到1960年，出厂价1.79元，零售价格2.97元。

1961年到1973年，出厂价格2.5元，市场零售价格4.07元；

1974年到1980年，出厂价格6.2元，零售价格8元；

1981年到1985年，出厂价格8.4元，市场零售价飙到18元

1986年，出厂价格8.4元，国家核定的零售价为8元/瓶加120元侨汇券；

1987年，国家核定的零售价为128元/瓶；

1988年，国家核定的零售价为140元/瓶。(此后国家逐步放开价格)

上世纪九十年代（1990年—1999年）价格较稳定，53度茅台酒零售价格在200元/瓶左右。

2000年—2017年茅台酒价格大变化

2000年，茅台酒出厂价为185元，零售价在220元左右；

2001年8月，出厂价提高18%，价格为218元，零售价在260元左右；

2002年，出厂价未涨，为218元，零售价在280元左右；

2003年10月，出厂价提高23%，价格为268元，零售价在320左右；

2004年—2005年，出厂价未涨，为268元，零售价在350元左右；

2006年2月10日，出厂价提高15%，为308元，零售价在400元左右；

2007年3月1日，出厂价提高16%，价格为358元，零售价在500元左右；

2008年1月12日，出厂价提高22%，价格为438元，零售价在650元左右；

2009年1月1日，出厂价提高13%，价格为499元，零售价在650元左右；

2011年1月1日，出厂价提高10%，价格为619元，当年市场成交价曾达到2000左右。

2012年1月1日，出厂价提高33%，价格为819元，但有时2000元价格也是一瓶难求；

2013年出厂价819元未变，但是指标外999元；

2014年出厂价继续是819元，但是零售价曾一度跌破1000元，逼近出厂价。

2015年出厂价850元，零售价为1199元。

2016年出厂819元，但是茅台官方商城飞天茅台价格1159元。

2018年至今出厂价提18%涨至969元，市场零售指导价1499元/瓶！

当前茅台一批价保持在1600—1900左右一瓶，多地零售店、烟酒店标价到了2200左右并且货源紧张。

价格主要是看供求，茅台酒的价格被推起来，价格不断上涨，主要原因是：一方面是国家整个经济水平的提高，因为买酒的人越来越多，供不应求。其中大部分的消费，来自大众以及商务宴请。另一方面原料、人工、运输等各个方面的成本也在增加，流通环节也在加价。

53倍和126倍

2001年，茅台上市当年，营收16.18亿，净利润3.28亿，2019年，茅台上市19年后营收854亿，净利润412亿，分别是当年的大约53倍和126倍。

茅台的特质决定了，它的销售量是根据5年前左右的产量决定的，我们分析茅台的历史产量会发现，未来几年，茅台的销量增长是有保障的，因为产能一直在稳步缓慢提高。

茅台已经3年没有提高出厂价，一旦茅台再次开启提价政策，量价齐升的双重助推下，茅台的营收和利润又会再次进入快速上升通道。

83倍和50倍

纵观茅台上市20年的历史，绝大多数时间，茅台的市盈率都在20-30倍之间，只有极少数时候超越这个数值范围。

其中最高的市盈率出现在2007年那波大牛市时，当上证指数冲破历史最高值6000多点时，茅台的市盈率数值也达到了创纪录的83倍多，从此以后再也没有达到甚至接近这个数值。而2019年来这波大涨之后，茅台的市盈率也达到了50倍出头，靠近历史高点。

茅台的历史市销率则一直在7-14倍之间徘徊，目前已经达到23倍，逼近2007年牛市高点的29倍。

无论是市盈率还是市销率，茅台当下的这一数值都属于历史高位区间，这其中既包含了对提价的预期，也有全球流动性泛滥和资金寻求避险的因素。

整体来看，我们认为当下的 $贵州茅台(SH600519)$   股价处于合理略微偏贵的位置。长线毫无疑问仍然看涨，但是短线上涨空间有限。