风格切换，剧烈震荡

今天有网友问到凯利泰这只股票，说是被大佬勾引去山顶站岗。

高位的时候，这只股票的市盈率是80倍，现在腰斩完，市盈率仍然有40倍。

如果它未来真的能实现年复合增长率20%以上的话，40倍的市盈率才能站得住。80倍的估值哪里有安全边际可言呢？更何况集采的影响是长期的，高毛利能长期保持吗？

大佬的作业不能随便抄，前段时间抄冯柳作业的世纪华通，不是照样腰斩，他已经跑了，留下盲目追进去的散户套在山顶上。

股票暴跌是风险释放的过程，暴跌过后再慢慢去挑选，不急的。

在上周的短文《好赛道，放心嗨？》提到：“未来是不可预测的，一旦未来不及预期，朝着预期相反的方向发展，或者机构抱团推高股价后砸盘导致股价急跌，个人投资者根本没有时间对危机做出反应，然后就被深深地套牢······历史已证明，投资者片面地看重增长并支付过高的价格，那么得到的回报将会令人失望。”

不要盲目追随热点，保持理性很重要。

这次的市场和2014年至2015年有一个很大的区别，就是高估值板块大多数提前达到了2015年顶峰的估值，甚至有些达到了2007年的蓝筹股泡沫的估值水准。

去年以来，科技、消费、医药股的估值和保险、银行、地产、煤炭等传统蓝筹之间的估值差距越来越大。低估值板块大多数却创造了比2014年7月那个最低估值还低的水平。这是历史上没有过的最大估值差。

所以，接下来的演绎大概率也会是历史没有过的，历史的表层每次表现都会不同，但是内在推动力永远是均值回归。

如果中国的经济会继续发展的话，一定会有均值回归的，而不是无限拉大差距，一个失衡的市场是走不远的。

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