一个我明年非常看好的方向--201126

今天市场又是涨指数不涨个股的一天，上证指数收涨0.22%，两市却只有1492只个股上涨，涨跌幅中位数为-0.5%。

今天市场走势最强的依然是金融股，平安再涨2.18%，突破历史新高一步之遥。

昨晚写完关于保险股的推送后，有朋友留言问我，今年以来保险股都呈现出明显的震荡走势，涨了之后卖等跌了再买是不是比较好的策略。

说实话我没办法去判断银行保险这里短线走强后会不会回落，继续震荡。毕竟短线的预测在我看来就是算命，听起来很有道理，实际效果却不如投硬币。

但我们可以判断的是银行保险基本面向上的趋势是明显的，估值便宜基本面向上，涨就是时间问题，这里继续震荡没关系，总有一天会涨上去的。

这个市场上最不缺的就是聪明绝顶的人，他们总想找到一些办法在股票涨的前一刻买进去，跌的前一刻卖出去，于是他们不停的交易，不停做所谓的高（di）抛低（gao）吸。

我们大部分人都做不到这么聪明，我们就争取做一个普通人，关注变化没那么快的基本面，承受中短期的波动，赢得确定性的收益。

明年看好的方向

转眼就要进入2021年了，年底这一段时间亨特的文章尽量都围绕对2021年的布局上来，之前和大家分享了对新能车板块的部分思考，也分享了对金融股的看法，今天再和大家分享一个我2021年非常看好的方向--受疫情影响的可选消费板块。

受疫情影响的可选消费板块其实蛮多的，比如服装，汽车，航空机场，影视，酒店，餐饮，旅游，医疗服务等等。

这其中类似医疗服务，汽车等属于已经复苏了，相关公司股价已经有很大反应（股价远超疫情前水平）的板块，预期差不够充分我就不看了。

如酒店，服装板块，从行业来讲我认为是有一定机会的，但是没有太好的标的。比如酒店板块最好的标的华住在港股上市，而且没有进港股通，大部分投资者都买不上量。服装板块类似安踏，波司登一类的标的估值也很高了。

航空机场板块看起来也是充分受益的，但有一个问题，无论是航空还是机场都对海外疫情控制有一定要求，虽然疫苗很快要上市了，但从目前海外接种意愿来看，并不是很强...

我并不认为疫苗一经问世，海外疫情就会快速平息，全球经济往来能够很快的恢复如初。叠加目前相关公司股价也算不上非常便宜，我认为向上空间还是有限的。

我个人比较看好的还是餐饮，旅游，影视等板块在明年的投资机会。

对这三个板块来说，有三个逻辑是非常清晰的。

1.疫情后消费恢复，相关公司经营情况大概率会好于疫情前。

由于国内疫情控制情况远优于海外，很可能明年会出现国内完全控制海外没有控制的情况。

对旅游板块来说意味着海外游的需求会转移回国内（类似于免税的逻辑），那么实际需求会比疫情前更强。

对影视板块来说，海外疫情未受控制，部分好莱坞电影难以上映（好莱坞都追求全球同步上映），电影的供给会优化，竞争环境变好，部分国内的优质作品会充分受益。

从明年上半年来看好莱坞排片很少，是国内电影制造厂商比较好的空窗期。

2.疫情出清了市场供给，龙头充分受益。

海底捞预计其2020年将会开店500家，在疫情前海底捞对今年开店的预期是400家，疫情之后餐饮行业大受冲击，海底捞开店数竟然还超过了去年？

这就是典型的供给出清，龙头受益的情况。

由于疫情带来了大量小餐饮企业现金流的断裂，店铺关门停业。他们的关门空出了很多位置很好的物业，类似海底捞，呷哺呷哺这样有钱的大餐饮企业便趁机拿下他们的物业，扩张自己的店面。

于是在疫情后我们看到了规模以上餐饮企业收入的快速复苏，开店的迅速扩张。

供给改善的逻辑在电影院里也是成立的，根据第三方数据，万达电影院在第三季度的市占率达到了14.5%，而在去年底这个数据是13.3%，万达电影院在疫情后的市场份额得到了明显提升。

这主要是因为大量电影院倒闭后带来了电影院总数的减少，根据第三方数据，国庆档国内电影院复工率仅有92%，而且在进入11月后，倒闭电影院数量进一步增加，部分电影院在复工一段时间后发现赚不了钱，重新选择了关门，这导致电影院数量的进一步降低。

供给的出清必然会导致剩者收益，当需求恢复到疫情前甚至超过疫情前时，剩下的玩家必然会享受到更高的收入和市场份额。

3.可选消费板块大多都是顺周期板块。

近期顺周期这个词非常火，不过最近的顺周期讲的更多是原料端的顺周期，随着经济复苏预期的升温，不少工厂预期下游需求会复苏，开始向上游采购原材料补充库存备战未来的经济复苏，在需求增加的驱动下部分上游的资源开始涨价，A股也理所当然开始炒作这些标的。

上游资源的涨价算是顺周期的开端，随着经济的复苏，大家钱包里的钱变多，消费热情也会变高，多看两场电影，多出去吃两顿饭，多去旅游两次也会成为部分人的选择，这会使相关行业受益。

从过往的数据来看，类似影视旅游餐饮等板块公司的收入情况的确和经济周期有非常紧密的联系，因此经济的复苏也会明显驱动相关公司业绩的复苏。

综合上面三个因素来看，疫情后受疫情影响的这部分可选消费公司业绩超过疫情前是大概率事件，而且无论是餐饮，电影，还是旅游企业，大多也有着类似分众一样固定资产一定，业绩弹性大的特点。

比如电影院，放映一部电影的成本是一定的，影城租金，设备损耗，电费等消耗是固定的，多一个人观影就会多一份收入。

假设放映一部电影固定成本是800元，过去一场电影能卖1000元的票，利润是200元。假设收入仅增长10%，一场电影卖1100元的票，此时利润将变成300元。收入仅增长10%利润却增长50%！

因此收入端的小幅增长对利润的贡献是很大的，我对这些企业后疫情时代的利润是有很大期待的。

......

今天的文章就到这儿啦！