大傻瓜做价值投资（128）—揭开十大顶级医药股的神秘面纱

恒瑞医药

恒瑞的动态PE估值区间

静态最低的几次估值是多少

2005年，利润1.6亿，市值 32亿，20倍最低估值。

2006年，利润1.9亿，市值40亿，20倍最低估值。

2008年，利润6亿，市值160亿，26倍最低估值。

2013年，利润12亿，市值350亿，29倍最低估值。

2016年，利润26亿，市值900亿，35倍最低估值。

静态估值最高的几次是多少

2007年牛市，巅峰市值230亿，当时利润2.85亿，折合 80倍估值。

2015年牛市，巅峰市值1000亿，当时利润20亿，折合 50倍估值。

2018年白马牛市，巅峰3000亿，利润30亿，折合100倍估值。

2020年肺炎牛市，巅峰5500亿，利润50亿，折合110倍估值。

统计一下真实数据

最低估值分布是：20，20，26，29，35.

最高估值分布是：80，50，100，110.

结论是什么？

1.不要幻想他可以上天！即使是2007，2015 这样的史无前例的暴力牛市，估值也不过才 50-80倍！所以，历史不断的告诉我们，任何东西不会上天飞去外太空。所以，从这个角度来说，2020年的当下，恒瑞医药的估值不可能持续维持在 100上方。当然，我只是说估值，没有说股价，因为如果明年业绩翻倍，估值即使下跌，股价照样也可以上涨。

2.什么时候是绝佳投资机会？20-30倍之间的估值就是绝佳机会，20倍的估值基本就是捡钱了，闭眼买入价值所在。

智飞生物

跑不出去的估值规矩大家都要遵守

药明康德

数据总是比人的幻觉要靠谱一些

长春高新

请尊重数据；不要人云亦云

好公司！真好！真棒！真牛！值得一生持有！再贵也值得买入！

如果公司真的那么好？

你如何解释恒瑞也有 20倍估值的时候？

如何解释药明康德也有 50倍估值的时候？

如何解释长春高新也有26倍估值的时候？

如何解释智飞生物也有26倍估值的时候？

既然当初他也曾经被人唾弃过，所以，今日的百倍估值，也必然是昙花一现，最终的价值回归还是会走向均衡，走向一种百年历史已经无数次验证过的均衡，谁也无法违背！

到底是什么在控制你的想法

让你觉得公司好的，未必是公司本身，或许是：赚钱效应！

你觉得茅台好，仅仅是因为他上涨百倍的赚钱效应；

你觉得恒瑞医药好，或许是因为他股价上涨了200倍；

你觉得智飞生物好，或许是因为他短短半年上涨五倍！

你觉得长春高新高，我猜是因为他五年涨了十倍！

如果你真是觉得公司好，请深入调研，冷静的买入持有。

如果你只是看到炒股赚钱了，想捞一把钱，千万别买，可能马上就要见顶了，问问那些因为眼红赚钱效应而买入的人，十有八九都是亏损累累甚至破产。

康泰生物

1年就可以上涨十倍！

一旦开始价值回归会下跌多少

目前 公司真实利润 5亿，假设说，未来增长是假的，公司利润还是继续保持一个 5亿的利润水平。

而公司本身的估值水平也应该是 20-30倍合理，那么对应的公司市值就是 100-150亿！

杀估值！杀业绩！杀概念！杀热点！

全部杀掉之后，公司最坏的情况，将会重新回到 100亿市值！

对应目前 1500亿，将会有接近 95% 的下跌幅度！

假设投资100万进去，最终，资产只会剩下20分之一，只有五万块！

云南白药

不比较你看不出来谁是真正的价值

复星医药

送钱给你的时候千万不要怀疑

片仔癀

已经进入鸡肋状态了

沃森生物

纯粹靠概念支撑的市值能蹦跶多久

华兰生物

已经完全透支了未来的价值抓紧卖掉吧

千万要尊重实事求是的数据

综合结论

摆事实讲道理，实事求是看数据，这是我们一贯坚持的方向。

不要万字长文，不要浪漫主义，不要满口概念幻想瞎猜未来！

拿出实打实的真实数据出来，一切都会变得简单科学。

十大顶尖医药股，除了云南白药还算均衡之外，其他全部都已经是估值的极限了。即使是最火爆的6124和5147大牛市，也没有见过如此高的估值位置。显然，他们有没有未来？有没有投资价值？交给大家自己来判断了。

风险提示：投资有风险入市需谨慎，本研报仅用于交流分享不作为交易建议，解释权归哈利兄弟团队所有!

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