应该如何布局互联网科技龙头

这周五小丸子又被迫站岗

我们买股票的都知道，这些年消费股强得不行。国外商业发展历史悠久，大公司大品牌名扬全球，而我们国内闻名世界的消费品牌则比较少。

大多还处于建立品牌的阶段，非常依赖互联网的大数据和流量的渠道占领消费者的心智。互联网巨头不仅是商品流通的渠道，更是技术先驱。

一直以来很多朋友墙裂建议我们做一个互联网科技的专题基金分析报告。在国家出台反垄断意见稿出台后，都想趁回调上车，这回调。。。有点让人失望。

我们挖掘一个主题基金，一般情况下把它分成两类：

①互联网科技指数基金

②互联网科技主动基金

1.互联网相关的指数基金：

对于指数基金大家并不陌生，这是不加任何人为管理因素的“被动”基金。指数基金的意思就是买下一个指数池子所有的股票，收益尽量和指数一样。

目前，互联网主题指数基金有9只，其中有4只是跟踪互联网公司的；有5只跟踪A股互联概念的主题基金。我们都知道大部分互联网公司大多海外上市，我们A股没有，所以很明显的区别是5只跟踪A股互联概念的主题基金更倾向制造业。

数据来源：wind-股市药丸

①中概互联ETF（513050）：中概互联跟踪的是中证海外中国互联网50指数（H30533.CSI）

②中国互联LOF（164906）：中国互联跟踪的是中证海外中国互联网指数（H11136.CSI）。

中概互联和中国互联的指数编制规则非常相似，不同的是中概互联在符合条件的股中，只选最强的50只。中国互联没有限制股票数量，以后可以60只，70只等等。

并且中国互联的第一权重股的权重不能超过10%。中概互联龙头的比重占比大，成份股选最优的50只股，因此中概互联的龙头效应更强。

③天弘中证中美互联网A，基金规模目前只有0.09亿，非常小。根据过去一年的总市值排序选取海外市场上市的十大中国互联网公司以及十大美国互联网公司，一共20只股票，中与美比例为1：1。

从近3年走势强度看：中美互联网>中概互联>中国互联>恒生科技。对比起来，中美互联网的思路很好，集合中美两国的互联网巨头，走势也很强。就是呢~成份股又太少了。

按市值大小的排序，很多好的成长性不错的企业，就估计在纳入边缘，而一些上市比较久的市值会比较高，反而成长性弱一些的股反而占着坑，指数编制方案还没有中概互联好。中美互联网强势主要得益于前几年美股牛市，A股熊市和震荡市。

随着我们中概股越来越强大，我们的中概股会更加强势，中美互联网逐渐向中概互联靠拢，由于中美互联网成份股少，选股方案不是很好，走势甚至会不如中概互联。

目前指数互联网基金选择：中概互联>中国互联>中美互联网

2.互联网相关的主动基金：

主动型基金是“人为”选股管理的基金，在结构性行情市场，优秀的主动基金选择优质的股票可以帮我们投资者获取超额收益。

从全市场基金中，根据基金的历史业绩，最大回撤，基金历史持仓等多维度对每一个互联网基金进行打分，选出排名前10的基金，如下表：

数据来源：wind-股市药丸

跟上次写港股基金的情况（大多数港股基金持有A股）类似，互联网科技基金大部分持有立讯，歌尔这类科技制造企业，排除掉行业分布之后，10只基金中有且只有3只比较纯正互联网科技基金。

①汇添富全球移动互联（001668）基金规模15.80亿，经理杨瑨，2010年8月加入汇添富担任TMT行业分析师，2017年开始担任汇添富全球移动互联经理，目前在管理的基金有6只均和TMT行业相关。他是从做研究员开始至今10年时间一直在TMT领域，十年磨一剑，TMT领域就是杨瑨练就的最合手法的利剑。

杨瑨是一个从公司去挖掘，这又称为自下而上的选股法则。他喜欢那些有战略愿景并且执行力很强的公司，而不是那些为了套现，发展规划不明朗的公司。

他非常关注管理层的“软实力”，他认为优秀的管理层在变化迅速的互联网领域非常重要，这影响企业能不能把一手牌打好，是否可以带领公司重出重围。比如美团和小米，他们的创始人把公司当成人生愿望，并且能紧密团结团队，展现超强执行力。

今年新能源车行情非常好，但是他没有去买特斯拉，主要是因为特斯拉管理层频繁流动，他认为一个具有凝聚力的公司管理层应该更加稳定。

通过他的持仓可以发现，60%+的仓位是美股，另外的不到40%才是A股+港股。这跟我们的所处阶段有关。美国的很多公司已经传承了几代接班人，市场占有率也是非常高，我们的大部分公司还处于创一代阶段，下一任接班人会如何尚且不清楚。

②富国全球科技互联网（100055）基金规模1.49亿，基金经理张峰，有17年的从业经验，富国多老将，是QDII基金中穿越牛熊最多的基金经理。他管理的港股基金，以及他带领的港股投资团队成绩都非常优异。

张峰也是一直管理着富国全球科技互联网，在2018年中因为要新发行基金，中途暂时离开了一年时间。

张峰的国籍是中国香港，在上次写👉《港股主动基金》的时候写过他管理的富国中国中小盘，港股持有成份是最高的。

在互联网科技领域他也是更偏向港股，因为自己生活范围内的公司会更熟悉，会天然多一些信任度。我（小丸子）就是这样的，别的国家，除非我去了解的很清楚，否则“人生地不熟”的，总会投的少一些。

他也是一个自下而上的成长股选手，他认为如果成长性偏高的公司，可以给更高一些的估值容忍度，因为成长性其实也算估值的安全垫。一个企业每年以15%的速度成长，同行以6%的速度成长，那么它的估值如果比同行多5%，其实也是有安全空间的。

③嘉实全球互联网（000988）基金规模12.68亿，基金经理张丹华，他管理的6只基金也是和科技相关，很亮眼的一点是：他是一个价值科技投资人，这和我们想象的科技股=成长股很不一样。

从换手率来看，互联网科技的基金换手率在1倍以下，比易方达“巴菲特”张坤的换手率还低，实属罕见。

张丹华认为企业的价值是创造利润的主要来源，基金经理要理解科技科技发展的底层逻辑和规律，一个新的科技时代来临，要去思考3-5年可以兑现的产品和公司，而不是等来时才追科技的变化。

每一个基金经理我都会很认真看他说的话，并且看他的行动。正所谓知行合一。他踩的雷：一个是乐视，一个是暴风，如果是价值投资者，大概率是看不上这两个的。

我在整理了数据打分的时候，他的分数略略还比张峰高一点点，我认真翻他过去和最近几年持仓，以及他近几年管理的基金情况和访谈，给他扣了好一些分。

总结：

①目前指数互联网基金选择：中概互联>中国互联>中美互联网

②主动型互联网科技基金：

汇添富全球移动互联（001668）业绩优秀，基金经理虽然从业不足4年，但是在TMT领域已经有10年的研究经验，非常注重管理层的软实力了，投资全球优质互联网企业。目前大部分投资美股的互联网科技。

富国全球科技互联网（100055）也是业绩也很优秀，基金经理实打实的港股投资老将，投资的区域以港股互联网为主，投自己熟悉的地盘的互联网公司。

特别提示：基金筛选结果是根据客观数据筛选而来，不存在推荐。至于逻辑和观点认同与否，在于自己的判断。

分享策略时会用到基金和基金经理的案例，是在本人目前认知范围内选择基金并且叠加适应策略的走势图。市场基金1万多只，比股票还多，并不是每一只基金的策略都清楚知道，会有疏漏，也欢迎大家补充

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