与辉瑞成立全球最大非处方药公司，这家公司在下一盘什么棋？

一个全新的国际医药巨头即将诞生。

周三，去年4月刚刚走马上任的葛兰素史克 (LON:GSK) (NYSE:GSK)首席执行官Emma Walmsley以一份意外的公告结束了公司长达一年的整顿计划：这家位于英国的全球第三大制药生物及保健公司将分拆成两个部分，其消费者健康业务将与美国制药巨头辉瑞 (NYSE:PFE)成立一家合资公司，专注于消费者医疗保健业务。

这笔合并交易仍需要监管机构的批准，但知情人士表示双方均不认为会出现与反垄断相关的问题。如无意外，交易将于明年下半年完成；在此之后三年内，新企业将在伦敦股市挂牌，由此葛兰素史克将完成消费者健康业务的剥离。

根据公告，葛兰素史克将拥有68%的多数控股权益，辉瑞则将持有32%的股权。新公司将把辉瑞现有的品牌Advil、Centrum和Caltrate合并到葛兰素史克现有的知名非处方药店品牌中，包括Sensodyne、Nicorette和Excedrin。

去年，两家公司的消费者健康业务销售额合计达到127亿美元。这也意味着新企业将以7.3%的份额成为全球非处方药销售的领先者，远远超过其竞争对手强生、赛诺菲和拜耳，它们分别占据了4%的份额。

Walmsley开始掌舵葛兰素史克时，正值其制药业务面临重大挑战之际。通常，制药业务有着更高的利润，但也伴随着更高的风险，因为一旦专利期过去，这些处方药就必需接受来自仿制药的挤压。

近年来，葛兰素史克占比逾50%的处方药业务表现不尽人意。2014年，该公司的明星抗哮喘药物Advair因专利到期和仿制药竞争的冲击销售出现下滑，同时新呼吸系统药物投入缓慢，葛兰素史克遭遇了双重打击。

2015年，该公司的处方药业务销售下滑了7%；2016年，Advair营收继续下跌，但幸好呼吸类新药Breo、Anoro在上市三年后终于发力，填补了Advair业绩下滑产生的缺口。2017年，其处方药营收同比增长7%，但在集团业务占比下滑了1%。今年以来，处方药营收同比增速基本稳定在2%。

与处方药业务逐渐疲软的趋势相一致的是，葛兰素史克的股价从2014年初的高峰一路下跌，从55美元左右跌至当前的37美元左右，损失了超过30%的价值。

葛兰素史克股价走势，行情来源：英为财情Investing.com