刘强东说“一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱”，什么道理？

从银行贷款融资与从风投拿钱是完全两种不同的融资方式，从本质上是从银行融资与股权融资的选择，更重要的是风险投资不仅仅是股权投资，还有其他的投资条件。

刘强东说“一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱”，是刘强东曾在哈佛演讲中说的，原话是：“你拿到的融资不是你的财富，你拿到多少融资，你将来就要10倍、20倍的把这个还回去，风险投资的成本是全世界最高的。如果大家能够从银行贷款的话，一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。”对于这种言论的对与错，可谓是仁者见仁、智者见智。但个人认为确实有道理。

首先，从股权的角度分析，贷款融资和风险投资具有完全不同的结果，特别是对那种发展前景非常好的公司，风险投资的代价肯定比银行融资的代价要大

贷款融资是大家都熟悉的融资方式，更是大多数公司喜欢的融资方式，其最大的优势有两点：一是融资双方的关系简单，即借钱的关系，只要有借有还即可；二是贷款的利率相对较低，即通过贷款融资可以支付较低的融资成本。贷款融资，公司无论经营的好坏，也无论是赚钱还是赔钱，贷款企业都需要偿还贷款本金，经营的失败也是如此；但经营好的时候的高利润和高回报也与银行无关，因为银行收取的是固定的利率。这既是银行贷款的优势，也是大家喜欢银行贷款融资的原因。

风险投资则不仅仅是简单的融资行为，而是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等多要素所共同组成的投资活动，因此，相对于贷款融资，风险投资更远远超过借债还钱的范畴。

简单的说，风险投资是股权投资的方式，是以换股权的方式进行投资，同时协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；需要分享企业高速成长带来的估值等高附加收益，同时具有投资风险大、回报高。而且更重要的是，风险投资对双方都具有较大的风险性。

很多人以为，风险投资比贷款要好啊，因为贷款后无论你经营好坏、赚钱与否都要还钱，还要本息一起还；风险投资则不同，你拿到风险投资以后只需要运营好公司就行，如果没有运营好公司赔了，也就不用还本付息了；同时，风险投资方投入资金以外，还会利用自己的资源比如渠道、人脉、科技和经验等为公司提供更多的便利。

这当然是只看到了风险投资的好处，而且只是在你创业失败了、赔钱了的情况下发生的，这里仍然需要注意两点：如果你的公司没有高成长性和未来的发展前景，你根本就无法拿到风险投资；如果你的公司发展好了，你失去的是公司的股权和高收益的分红权。这才是很多人不愿意引入风险投资的地方，这也是刘强东所说的核心要义。

其次，贷款融资对公司的经营权和分红没有任何要求，而风险投资不仅仅有股权和经营权的要求，更重要的是还可能会有其他业绩对赌的要求。这才是风险投资最可怕的地方。

贷款融资虽然在企业经营好坏的任何情况下都需要偿还本金和贷款利息，但贷款融资对公司的经营权和股权没有任何的影响，对公司经营的高收益也不参与分配。

风险投资的投资方是企业的股东，将享有公司法赋予的股东所有权益。更重要的是，一些人看中的风险投资方提供的资金、技术、管理、专业人才和市场机会等多要素所共同组成的投资便利，更有可能还附加了对公司财务支出、人员聘任、对外投资、业务合作、经营策略等等一系列决策甚至决定的权益。

风险投资的投资方依赖投资协议从企业高速成长的股权价值中获取高额回报。同样，如果没有对赌协议，投资款在企业经营失败的时候可能全部损失，但在企业经营成功后会获得高倍的收益，所以风险投资是高风险高回报。但如果要是有对赌协议，一旦公司的经营业绩达不到目标要求，公司将付出非常大的代价，甚至走向破产的境地。而如果企业发展的好，由于股权协议的约束，创业者和原有的经营团队可能将失去对企业的控制权和主导权。

风险投资公司无论在投资过程中是否参与甚至接管企业的经营与否，实际上其最终目的并不是控制和经营这家企业，而是通过控制和管理这家公司实现更高的收益，因此，风险投资一般是以富有盈利潜力的高科技企业为投资目标，以创业企业为目标，然后通过投资以后、实现投资公司的并通过后者的或被并购而获取资本超额的报酬。在这一过程中，对企业来说，可能面临所有权、经营权的更迭和变更，从而引发公司经营方向的转变以及各种可能的动荡。

因此，从对公司经营管理权、经营发展的稳定性以及控制权的角度看，风险投资确实会对公司产生更大的影响，而贷款融资除了支付一定的成本以外不会产生任何的影响。

其三，现实中一些创业公司甚至成名的大公司由于引进风投出现了股权和管理权双双失控的局面，从而导致企业品牌和经营陷入困境

现实中会发生很多引进风险投资公司以后，失去企业经营管理权的案例，我们所熟知的案例是“俏江南”。

曾经王思聪以5亿元投资练手三次而名动天下，更是以5亿元投资赚取60亿元而创造了投资神话。但随着去年以来王思聪的产业相继倒闭、破产的传言甚嚣尘上，今年3月，熊猫直播破产；7月，香蕉娱乐股权被冻结，如今又因欠债1.5亿被法院宣布成为“被执行人”。根本的原因是人们津津乐道的熊猫TV的A轮融资6.5亿，估值24亿；B轮融资后估值50亿。但恰恰是B轮融资为熊猫TV的未来埋下了风险隐患，由红杉、达晨、金凯利、兴业证领投、期限为3+2的融资背后的对赌条款和回购条款才是融资的毒药。根据B轮融资的条款，及熊猫TV每年按10%复利回购，每年按10%复利回购的条款就成为压垮熊猫TV的最后一根稻草。

俏江南的张兰因为引入风投而输掉俏江南。2000年，拥有10年餐饮经验与资金积累的“海归”张兰，开启了属于她和俏江南的一个时代。2009年张兰荣登胡润餐饮富豪榜第三名，财富估值达25亿元。2008年9月30日，俏江南与鼎晖创投签署增资协议，鼎晖创投注资约合2亿元人民币，占有俏江南10.526%的股权。真正的约束是所谓的“对赌协议”：如果非鼎晖方面原因，造成俏江南无法在2012年底上市，则鼎晖有权以回购方式退出俏江南。在2012年底由于俏江南无法上市，张兰失去了对俏江南的控制权。最终，张兰被净身出户。如今俏江南已经风光不再，而创始从张兰已经成为俏江南的路人乙。

同样的案例还有陈晓与摩根士丹利及鼎辉对赌输掉永乐电器；太子奶李途纯对赌英联、摩根士丹利、高盛输掉太子奶；吴长江引入软银赛富和施耐德后被逼出雷士照明；“真功夫”蔡达标引入中山联动和今日资本后身陷囹圄。

现实中每天都在上演着风投吃掉公司的剧本，相信刘强东也曾经遇到了类似的难题，也比普通人更多地看到风投的危局，所以才发出如此的感慨。（麒鉴）图片来自网络