CVA财务报表分析第二弹：哪些财务比率最管用？

财务报表分析是CVA高校精英计划的第三系列的课程。一、 财务造假的一般类型有哪些？1. 损益调整：通包括虚增收入、虚减成本、提前确认收入、延期确认成本、非营业收入经常化。2. 虚增资产：虚增资产、虚减负债、表内负债表外化。3. 现金流调节：投资活动现金流转经营活动现金流、筹资活动现金流转经营活动现金流。二、 财务分析的三板斧理解财务指标、把握四勾稽关系、运用行业比较。三、常用的财务报表分析方法有哪些？1.趋势分析法：通过对财务报表中各类相关数字进行分析比较，尤其是将不同时期的数据进行比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及其在同行业中地位变化等情况。2.结构分析法：对报表不同项目的构成结构进行比较分析，以判断各项目的地位或贡献，揭示公司问题。3.比率分析法：以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具（杜邦分析法）。4.质量分析法：通过分析资产的质量、负债的质量、利润的质量和现金流的质量来分析公司整体运营状况的分析方法。四、比率分析1.反映企业短期偿债能力的比率流动比率=流动资产合计/流动负债合计注：反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力，一般2比较合适速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计注：反映企业运用速动资产偿还流动负债的能力现金比率=（货币资金-交易性金融资产）/负债合计注：最具流动性的项目，是三个流动比率中最保守的。2.反映企业长期偿债能力的比率资产负债率=负债合计/资产合计注：表示企业的全部资金来源中有多少来源于债务。利息保障倍数=息税前利润/财务费用注：衡量企业是否有足够的利润来偿还到期的债务。3.反映企业获利能力的比率毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入注：计算企业产品的基本盈利能力。净利率=净利润/营业收入注：衡量企业营业收入给企业带来的净利润的能力。资产报酬率=净利润/平均总资产注：衡量管理层利用公司现有资源创造价值的能力权益报酬率（ROE）=净利润/平均普通股股东权益注：衡量股东投资回报率。在实际选股过程中，若ROE/PB大于等于4，则是好公司。4.反映企业资产管理能力的比率存货周转率=营业成本/平均存货应收账款周转率=营业收入/平均应收款应付账款周转率=营业成本/平均应付账款5.反映企业收现能力的比率销售收现率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入注：反映了企业从一元销售收入中所实现的净现金收入6.反映企业市场价值的比率市盈率=每股股价/每股收益市净率=每股股价/每股净资产PEG=市盈率/企业增长率注：PEG小于1则企业低估五、杜邦分析法净资产收益率（ROE）=销售净利率*资产周转率*权益乘数=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/股东权益）=（净利润/税前利润）*（税前利润/息税前利润）*（息税前利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/股东权益）净利润/税前利润：税务负担比率（税金对盈利的影响）税前利润/息税前利润：利息负担比率（利息对盈利的影响）息税前利润/销售额：经济（营运）利润率（销售对盈利的影响）销售额/总资产：资产周转率（利用资产的效率对盈利的影响）总资产/股东权益：权益倍数（债务比率对盈利的影响）关于CVA注册估值分析师考试注册估值分析师(Chartered Valuation Analyst, 简称CVA)认证考试是由CVA协会组织的，为评估投资估值相关从业人员专业实务及估值建模的岗位技能而组织考核并提供资质认证的考试，主要涉及以投资估值为核心的企业价值评估、项目投资决策、企业并购及估值、私募股权投资、财务建模等方面内容，具体从投资专业、并购实务及估值建模领域考察投资估值从业人员的实际分析与操作技能。发布于 07-02