1. 中国平安如果使用内含价值来估值的话...

1. 中国平安如果使用内含价值来估值的话，现在是1.16倍EV，但是我感觉用净资产来对比更科学，市净率和招商银行差不多。

中国平安使用营运利润来对比招商银行的净利润。那么市盈率中国平安就是11倍。招商银行15倍。

ROE上面中国平安一直都比招商银行高一些，净资产增速也比他快一些。三年ROE15%达到不困难。

至于中国平安相当于招商银行什么位置真说不出来，感觉当下中国平安比招商银行低估值。

2. 中国平安与招商银行行业不同，保险股更看重负债端，银行股更看重资产端。保费增长是平安利润增长的核心。去年平安增长比较疲软，保费负增长是其低估值的主要原因。保单增长需要代理人苦力销售，银行资产增长是货币供应简单粗暴。因此两家公司的增速受到疫情的影响不相同。

展望未来中国平安主要看寿险改革及保费收入增长情况，金融业主要看资产规模。生态圈和科技圈比较遥远暂时没贡献多少利润，但是值得期待。因为人工智能行业的关键是数据规模。看看平安的生态圈能延伸到哪儿吧。

中国平安利润贡献主力平安保险，金融生态圈主力平安银行，医疗生态圈主力是平安健康（平安好医生）。

作者：估值的救赎