上市半年市值被腰斩 小米手机到底怎么了?
小米市值从上市初的800亿美元,跌至300亿美元。记得在小米刚刚上市时,雷军就夸下海口,要让小米股票的投资者赚一倍。但事与愿违,在短短半年时间内,小米股价市值蒸发500亿美元,这让广大投资者无法接受这样的一个结果。
不过,也有网友表示,小米公司股票最近的大幅下跌,这应该是30亿限售股解禁加上上述质疑声共振的结果。但请注意:有卖、也有买,而且成交放出巨量。也许半年、一年后,后悔的是那些小米公司股票看空者。
而我们却认为,小米市值蒸发一大半,不可能因为受到某些外力的影响,主要还是小米自身的原因:首先,小米在上市之初,把自己定位于互联网企业,而现在市场认为,小米本来就是一个硬件贴牌企业。显然,互联网企业上市的估值要比贴牌生产企业要高出许多。所以,小米股价下跌只是其估值的回归。
从报告可以看出,小米的业务收入来源主要是手机,电视在内的硬件产品,来自互联网的增值服务收入占比太低。2018年9月,小米的互联网增值服务收入只有15亿元,小米盒子用户只有1500万人。所以,资本市场现在只能给小米一个手机贴牌企业的估值。
再者,在没有核心竞争力的情况下,小米业绩的高速扩张将难以持续。雷军一直把小米手机的性价比挂在嘴边,但是小米所谓的高性价比,主要是牺牲贴牌企业应得的利润,压榨生产企业工厂收入获得的,而目前oppo、vovi等手机品牌也在后来居上,与小米争抢手机中低端市场份额。而华为则不是靠高性价比,而是靠核心竞争力,获得了国内外用户的喜爱。
最后,小米虽然定位于互联网科技企业,但主要是走“贸工技”路线,为了维持业务的高增速,小米把电视机、电冰箱、空调等都放在小米平台上卖。事实上,即使在手机方面,小米手机的芯片主要进口美国高通,并没有在高技术投资多少钱。所以,投资者看不到小米有任何互联网技术企业所应有的技术创新特质。未来,国内手机市场趋于饱和,而通过小米平台售卖其他商品,发展空间也很有限。所以,还是由市场给出其更合理的估值吧。
相反,华为则不同,任正非只持有2%都不到的华为股份,其他的股份都分给了企业职工,包括科技研发人员。此外,华为还要拿出1000亿人民币搞研发投入。这在世界上也算是小数,在这种情况下,华为的科技创新不走在世界的前列那才是奇怪的事情呢。
小米股价从800亿跌到300亿元,这主要是小米的高层在上市时把股票估值定得过高,股价就进入到估值回归的过程中。同时,随着国内手机市场竞争日趋白热化,小米的业绩高增速也被市场看淡。更关键的是,小米缺乏核心竞争力,在芯片上要处处受制于人。像这样企业,市场不会给出过高的估值,未来小米股价能否重新涨回,我们觉得希望渺茫,别抱太大的希望。