一个金融科班生的投资进阶之路——by@南度北归

这么晚才写这篇读书笔记，一则因为读书以来自己就不喜欢做笔记；二则总感觉“笔下虽有千言，胸中实无一策”，一直没有找到一个合适的切入点。

今天恰逢在单位值班，正好整理下自己这10多年的“炒股”历程。

其实这不能算是一篇真正意义上的读书笔记，只能说是一个有点金融知识的股民，如何在老唐投资三部曲（手财1、2我归为一类）的影响下，逐步成长之路。

一、股市沉浮虚度八载

2006年9月，跨学科考研成为一名金融学研究生，从此自诩为科班出身。

次年，在师兄们用学费做“无息贷款”、成功从1万炒成2万的示范引领下，我们依葫芦画瓢，美其名曰理论和实践相结合，几个同学一起在中银证券开户，从此有了一个新的标签--股民。

不幸的是遇到了08年的股灾，1万成功变成5千，算是股市的第一笔学费。

08年毕业后，做着金融相关工作，毕竟懂得一些基本金融知识，加上自身性格原因，基本围绕市盈率、净利润等几个关键指标选股，有时也会参考成交量、基金持仓等因素。

至于“何时买、何时卖”心里完全没有底，也就是老唐说的没有“估值锚”，但还好坚持了一个原则就是坚决不参与妖股、题材股炒作。

这期间，由于买房子、买车、结婚、装修、养孩子等一系列凡人的基本操作，在股市里沉浮的本金有限，到2015年换第二份工作时，投资收益估计也就是定期存款水平。

这期间，浪费了复利最强大的武器---时间。

巴菲特为什么能成为大师，真正厉害之处就在于他20多岁就明白了投资的真谛，并坚持了60多年。

未来自己需要做的，就是锻炼好身体，争取把丢失的这8年补回来。

二、财富是思考的副产品

2015年7月只身前往异地工作，又过起了一人吃饱全家不饿的生活，为了找点事做不至于业余生活这么无聊，重新拿起曾经几次想啃而没有去啃的注册会计师教材，同时也有了和老唐的第一次相会。

特意查了一下，《手财1》2015年12月21日购于京东，同时购买的还有《会计》《审计》。

说来汗颜，当时读《手财1》主要是为了辅助学习会计专业名词，希望有助于通过《会计》考试，唯一印象深刻的就是老唐后面写的大股东回购茅台退市的假设，属于典型的端着金碗讨饭吃。

老唐名言：财富是思考的副产品。当时没有这样的领悟，自然就错过了后面茅台从200元到1800元这一轮波澜壮阔地上涨。

当然，即使当时买了茅台，如果没有深刻理解买入的逻辑，估计买得也很少，而且不可能拿到现在。

而后经朋友推荐，误入雪球论坛，才知道《手财1》的作者老唐是雪球名人，于是2017年4月9日在当当购买《手财2》。

作为一个8年金融从业者，被老唐深厚的银行理论知识深深折服，从此遁入唐门，并转战唐书房。

《手财1、2》的收获，老唐用他那通俗易懂的“中翻中”语言，解释了很多晦涩难懂的会计术语，帮助自己顺利拿下《会计》科目。

还有就是坚定了自己与好公司为伍、伴随优秀企业成长的信念，并通过努力学习财务基础知识，用财报来排除企业（后来在老唐“日拱一卒”的引领下，去年顺利成为注会非执业会员）。

三、真知，行不难

入了唐书房之后，简直如获至宝，书房的每一篇文章都翻出来读，后来还打印出来装订成册。

感觉这些年的大学都白上了，如果当年有哪位老师像老唐这样授课，自己也不至于浑浑噩噩这么多年。

对老唐过硬的专业知识、风趣幽默的语言风格叹为观止，对其超然、洒脱的生活方式亦心驰神往，自诩找到了投资路上的明灯。

经历了2018年的漫漫熊市和唐书房文集的滋养，2019年《价值投资手册》横空出世，将之前唐书房文集中散落的投资观点串联成册并自成体系，就好比各种内功心法终于融为一体，其威力自然大增。

《价值投资手册》成功解决了两个问题：如何面对股价波动以及如何给企业估值。

如何面对股价波动？六个字：“别瞅傻子，瞅地”。

首先，需要明白“股”和“票”的区别并真正理解股票收益的来源；

其次，需要平静地面对从来瞧不起的隔壁老王神神叨叨地数波浪，转眼间资产后面加了个零；

最后，需要始终牢记“手持火把穿过炸药库，即使毫发无损，也改变不了是个蠢货的事实”。

怎么瞅地呢？就是如何给企业估值，也就是老唐的估值三原则和3年翻倍大法。

这里就不再重述了，老唐这几年已经从不同角度、不同方式、不同案例反复阐述，用心、用情之深苍天可表。

四、《巴芒演义》演绎价投真谛

当知道了不与垃圾股、题材股为伍并伴随优秀企业成长的道理，当接受了“别瞅傻子，瞅地”的理念并大部分时间都能忠实执行。

但面对市场的剧烈调整、面对持有的价值股依然腰斩的时候，内心深处隐藏的那个“以趋势为伍，面对显而易见的下跌何不做个T”的想法是不是又会冒出来呢？

这时，《巴芒演义》出场了。

《巴芒演义》以巴菲特和芒格这对搭档的投资思想成长过程为线索，将近代投资领域多位知名大师的投资思想和代表性案例一一呈现，使我们能够穿透迷雾看清楚大师当时做出投资决策的客观背景，所谓知其然、知其所以然。

透过历史，我们发现：原来大师的修炼也是从普通人开始的；原来大师也会犯错；原来大师的年化收益也才20%左右啊。

如果说国外的经验参考价值有限，那作为国内投资高手的公募基金经理群体，目前有据可查的能达到10年年化20%以上的，应该十个指头能数得过来。

以史为鉴，自己会是那个超越这些投资大师的天降奇才吗？答案显然是否定的。

承认自己的“平凡”，并接受年化20%这个“残酷”的现实，才真正明白了“股价上涨，增加短期收益但降低长期收益；股价下跌，降低短期收益但增加长期收益”的真正内涵，然后将内心那一丝做T的小火苗熄灭。

读老唐这投资三部曲，就好比宋代禅宗大师青原行思提出参禅的三重境界：

看《手财》，就如参禅之初，“看山是山，看水是水”，要和垃圾股、题材股坚决说再见；

看《价值投资手册》，就如禅有悟时，“看山不是山，看水不是水”，要能透过股价波动，真正看清内在价值，就两个字“瞅地”；

看《巴芒演义》，就如禅中彻悟，“看山仍然山，看水仍然是水”，知道了投资大师也会犯错，他们也是凡人，只不过他们更早懂得了投资的真谛，并且几十年坚持做正确的事，终成一代宗师。

2020年9月12日

<向书房发送“连载”，可提取《巴芒演义》读书笔记合集>